《金融》价值股涨相佳 可加码布局

中租基金平台副总经理苏皓毅指出，随着景气增温带动通膨预期水涨船高，美债殖利率持续震荡上升，股市风格转换趋势亦持续进行，价值股表现胜于成长股，建议投资人除了长期持有成长型科技股，不妨增加布局当前趋势的价值型、景气周期股。

美国1.9兆美元刺激方案落地后，规模超过2兆美元的基建计划随即引起讨论，市场对此纷纷上调美国经济成长潜力，联准会（Fed）与经合组织（OECD）皆预期2021年美国GDP成长率高达6.5％、成长速度创数十年来最快。

消息激励3月美国10年债利率上升0.28个百分点至1.746％，股市亦震荡走高，MSCI全球指数涨3％、标普500指数涨4％。

而股市风格转换持续，价值股表现胜于成长股，罗素3000价值指数涨5％、罗素3000成长指数涨1％。身为成长股代表的科技股在殖利率上升环境中相对压抑，那斯达克指数涨1％。

苏皓毅指出，此次全球政策重心转向对一般民众的直接救助，疫情居家封锁与大量刺激政策挹注，人们对电子产品、医疗保健、居家用品及网购消费等部分商品的需求立即性增加，并累积达1.6兆美元的超额储蓄。

苏皓毅认为，加上工资可望在劳动市场迅速反弹的疫后时代里上升，意味着今年消费增长将得到工资收入与转移支持的双重支撑，需求激增预期会使资源更形紧张，不可避免导致通膨上升。

而除了来自需求面的压力外，苏皓毅指出，供给侧紧张也是价格上扬的原因，如缺乏足够材料因应复工、全球积压订单高涨，以及因疫情限制的港口拥堵、航运延误与货柜供应不足等供应链中断问题。

随着市场资金转向景气复苏股与价值股，乐观经济前景推高通膨预期与利率，利率走升收敛成长股的高估值，使科技股表现暂失光环，转由价值股、景气复苏股比重较高的美股道琼指数连创新高，表现相对亮眼。

苏浩毅指出，据Bofa Global Research指出，价值股相对成长股的10年年化报酬仍深度落后，价值面仍有充裕发挥空间。建议投资人除了长期持有成长型科技股，不妨增加布局当前趋势的价值型、景气周期股。