先探／谢金河：股价是竞争力与未来的评价

大家都很关注川普时代的未来，台数科董事长廖紫岑「硬拗」要我到台中为磐石会的会员演讲，星期六下午，她为磐石会的成员安排满满的课程，我进入会场，正好是宏全总裁曹世忠正在讲述宏全的成功学，曹先生没有显赫学历，但他却为宏全开疆辟土，为宏全开出灿烂花朵。

文／谢金河

宏全与统一实的比较

宏全是一家不起眼的瓶盖厂，从产品项来看，宏全可能只是一家中小企业，不过今年前十个月交出二四○亿元营收，税后净利二四．七七亿元，ＥＰＳ八．六一元的好成绩，二○二○年疫情爆发的时候，宏全股价只有三九．六元，今年最高跑到一七八．五元，市值达五一三．七亿元，一家不起眼的瓶盖厂，市值能越过五○○亿元大关，这不是一件容易的事！对照有统一加持的统一实前三季净利只有十一．三三亿，不到宏全一半，市值二五三亿，也是宏全的二分之一。

或者拿宏全来比更老牌的碳酸饮品大厂黑松，黑松一九六九年就成立，正好与宏全同一年创立，黑松在台北市拥有庞大的土地，资产实力雄厚，可惜黑松缺乏全球征战的能力，现在市值一六七亿，只有宏全三分之一。黑松前三季净利七．九一亿，前十月营收八七．二五亿，和宏全相比仍有一段很大的差距。和宏全同年创立的黑松张家兄弟姐妹多，大家守着家业，缺乏拚劲，宏全在中国遭到滑铁卢，反而淬励出征战全球的能力，宏全在泰国、印尼都有出色表现，反而是有统一加持的统一实相对逊色，统一实毛利率十二．三五％，宏全是二二．八％，宏全的成功学得力于灵魂人物曹世忠。

去年的泰国行，我对三家公司留下深刻印象，一家是jpp-KY，一家是宏全，另一家是泰金ＫＹ，我们去看泰金的时候，泰金只有四十几元，老董事长许大进带着我们参观工厂，他已经交棒，女儿许侦容任董事长，儿子许文志当总经理，这是一家家饰铸件的公司，资本额只有三．五七亿元。印象最深刻的是，许大进从广东撤出，在芭达雅买了厂房，这片厂房土地比大安森林公园还大，去年泰金ＥＰＳ四．六六元，乍看本益比只有十倍，结果今年前三季净利二．九六亿，ＥＰＳ八．二八元，前三季本业净利三．六六亿，已接近一个股本，毛利率从二二．○七％上升到三四．九二％，股价从四四．五元一口气冲上一五五元。

看完泰金，我发现这是一家非常殷实的好公司，只可惜筹码很集中，我们去年去参访的时候，有时候成交一张，有时候成交四张，我们去参访的时候，正好是股价最低的时候，谁也没有想到一家不起眼的公司，股价有如此爆发力。

在磐石会上，我遇到三十年老友，广隆光电的李耀铭董事长，我到过越南，到胡志明市看过广隆光电两次，李董事长一九三五年次，已经直逼九旬高龄，虽然已经交棒给儿子，但身体很好，他打高尔夫球，也练瑜伽，甚至还有重训，他告诉我，今年广隆光电业绩很好，回头一看，广隆光电第三季净利二．七八亿元，ＥＰＳ三．三九元，今年前三季净利七．五六亿，ＥＰＳ已经来到九．二三元，今年获利可望超过二○一九年的十．○七亿，ＥＰＳ十二．三二元，再创历史新高。他说铝酸电池在越南有很好的发展，我原来去看的厂房后面又加盖了两个新厂，他要我有机会再去看一下，广隆的最高价在一六九元，未来应该有再创新高的潜力。

关注中国市场的变数

百和的郑森煤董事长和他的弟弟百和兴业ＫＹ的郑国一起来看我，他们告诉我，今年这两家公司都好起来，去年百和净利只有五．八一亿，ＥＰＳ一．九五元，这是史上新低，股价从一○九元下修到四六元，今年毛利率从三○．七四％拉升到三八．六％，前三季本业获利二二．○二亿，扣掉业外损失三．七亿，净利十一．三八亿，ＥＰＳ三．八二元，已经逐渐扭转颓势。郑森煤说黏扣带是生活必需品，大家都用得到的产品，前景不会看淡，他对未来充满信心，也邀请我再度去看他的越南厂，我看股价已经从四六元回升到八二．五元。（全文未完）

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