财讯快报季刊／医材品牌迎战国际大厂

【文／何美如】一直以来由新药引领风骚的生技医疗产业，在基亚的早期肝癌新药PI-88期中过关落空，市场对「新药＝拿药证＝赚大钱」的乐观预期不在，原本追逐吹捧新药的市场氛围也沈寂，而雃博与美国大厂ResMed的侵权诉讼打出和解漂亮一战，更让台湾医材的实力获认同，国际能见度大大提升。医疗器材的商业模式，可分为品牌、代工及策略合作三大模式，品牌就是发展自有品牌，在全球市场与国际大厂一分高下；代工就是帮大厂服务做ODM，但「Cost down」的命运已可预见；策略合作则是与国际大厂分工，依据彼此需要，产生不同价值链。缺乏国际品牌、通路国内医材厂在国际市场鸭子划水已久，但多选择代工之路，客户以欧美厂商为主，产业集中在家用端，主要产品包括血压计、代步车、血糖检测、隐形眼镜等。但也因为停留在代工，在缺乏国际品牌力、国际通路加值下，毛利率未若国际医材厂平均数55%亮眼，据统计，上市柜医材厂的平均毛利率约32.6％。新登兴柜的益安生医以类新药的新商业模式，开启医材新风貌，专注在高阶医材的前期开发，需高度整合资源之产业后端价值链，透过授权或合作开发与国际大厂分工合作，锁定医疗需求没被完全满足的医材，包括安全性、有效性及方便性等，以替带现有的产品。现阶段益安以微创手术为主轴，腹腔镜与高阶心导管微创手术为主要研发领域，开发中的产品包括腹腔镜影像清晰器材、腹腔镜手术缝合器材及大口径心导管术后止血装置等。高阶医材与新药的生意模式很像，都在做前端开发的部分，不过，医材不是一翻两瞪眼，临床就以大型动物为主，失败机率较低、发展时间较短，投入资金也较少，授权的起始点往往是在还没开发时，大厂就开始评估，临床时就在调查市场竞争的状况。虽然市场规模没有药品的大，但可交出「连续安打」，而不是「偶尔全垒打，但常被三振」。此新的医材商业模式已为台湾医材厂注入新思维。全球微创手术市场快速成长，随着健康、美观意识的抬头，以及消费者期望降低医疗费用和改善医疗品质的压力下，已成为外科手术的主要施行方向。根据Transparency Market Research预测，2013年全球微创市场为277亿美元，2019年将成长至505亿美元。镱钛同样看好微创市场，选择站在国际大厂娇生的肩膀上，供应手术影像导引系统的手术器械，双方合作开发的微波微创手术器械量产更是近两年业绩跳高的最大功臣。联合骨科、F-康联转投资的鸿君、工研院分割成立的台湾微创等，则瞄准微创医材用的植入物，包括牙科弥补物、骨科弥补物。高阶医材「支支安打」环瑞医则是锁定高技术门槛的影像医材，是台湾经营团队在2011年并购全球品牌大厂Swissray后创立，为台湾第一个具有自主国际高阶医材品牌的公司，未来将优先打开亚太市场，透过代理、合资及技术合作来拓展产品线。该公司先有品牌、通路，再找技术做拼图，与台湾公司过去习惯由技术起家，进而发展通路、品牌的下而上模式不同。全球Ｘ光影像设备市场在过去十年中都稳定增长，目前欧美国家为主要区域市场，但随着新兴国家近几年政府投入医疗器材改革，整体需求涌现，未来成长潜力大。据统计，2013年全球数位Ｘ光设备市场规模预估可达38.7亿美元，预估2016年达43.9亿美元，年复合成长率为4.5％。（全文未完）本文详情及图表请见《财讯快报理财年鉴》201501期或上网路订阅；内有当期更多精彩的文章◎封面故事：跨界投资领头羊◎老谢开讲：寻找大成长股的战略◎焦点产业：网通、光通讯成长态势确立◎国际瞭望：全球央行感受到蝴蝶效应◎资产配置：加码股票及利差型债市◎中港专区：中国人行双箭齐发