先探／谢金河：又到趋势的转折点
文／谢金河
很多老经验的资深投资人都知道，在市场欢畅快乐时出手买进的股票，往往赔钱机会很大；反之，在市场看坏的绝望中，怕怕时买进的股票比较容易赚钱，现在台股进入盘整，这一阵子很多急涨的股票都出现杀盘，其实是到了认真选股的好时机。
从全球股市的角度来看，二○二○年疫情贯穿全年，从元月二十三日武汉封城迄今，肺炎疫情已持续了八个多月，而且，迄今没有出现有效疫苗，照这个情势看下去，也许疫情到明年仍不会明朗化，也带给产业完全不一样的荣枯，就像诺贝尔经济学奖得主克鲁曼所说的Ｋ型理论，上面这一方是新经济体，像美国FAAMG、Nvidia、Netflix、Tesla等科技公司，Ｋ的下方是观光、旅游、航空及很多传统产业，产业荣枯大不相同。
屏息以待美大选结果
而全球股市也呈现十分戏剧性变化，其中美国道琼指数在三月二十三日跌到一八二一三．六五的低点，从高档跌下来，一口气跌了一万一千多点，美股惨跌，也造成多次熔断纪录，但是在美国Fed及政府奋力做多的情况下，股市展开大反弹，这次标普五○○从二一九一．八六大涨到三五八八．一一，Nasdaq从六六三一．四二大涨到一二○七四．○七，美国新经济股大涨特涨，涨到令人目眩的地步。
二○二○年疫情重创全球经济体，但是靠着贴近于零的利率，且利率未来几年都会在零利率边缘的助力，全球股市出现了一波荣景，尤其是新经济、科技强大的国家，如美、中、台、韩今年股市都走出漂亮的新格局，但是没有只涨不跌的股市，美国科技股到了九月都出现拉回走势。
例如美国前五大市值企业，Apple从一三七．九八跌到一○三．一美元，回档二五％，Amazon从三五五二．二五折返二八七一美元，也回挫十九．一七％，今年涨势最凌厉的Tesla在分拆后也跌到三二九．八八，这是涨多的修正，到今天为止，美国各大指数仍站在年线上，多头架构未遭到破坏。
台股今年是令人惊叹的一年，加权指数在台积电写下四六六．五元的一刻写下一三○三一．七的历史最高价，这是七月二十八日的事，如今台股陷入一二五○○上下加减五○○点的区间盘整，柜买市场与生技股连动，在七月九日就写下最高纪录，这也是个调整走势，往下看，全球股市包括台股都会面临几个变数考验。
一是美国总统大选在十一月三日揭晓，已剩下短暂的一个多月，川普与拜登之争，决定未来美中争霸与台美关系未来的情势，假如川普顺利连任，世界的轨道继续运行，股市也会在轨道上前进；反之，若拜登胜选，全球可能出现较大变化，尤其是拜登主张对科技业加重税，美国股市可能出现较大的回档，这也使得长线资金投鼠忌器，大家选择观望。
台股挺住了外资大卖超
二是在美中角力中，美国在半导体产业使出撒手?，美国对华为制裁，下一个目标指向中芯，都会对产业带来重大影响，华为没有上市，但冲击台股庞大供应链，这次联发科从七六三元跌到五五一元，显然受到华为冲击很大；京元电创下二九．四五元，日月光也出现五八．二元新低价；冲击最大的是有七成印刷电路板供应华为的相互，过去两年ＥＰＳ都超过四元，今年上半年亏损，因华为而重创，决定减薪并资遣员工六○○人，可以想见华为对台湾的供应链冲击有多大，这次华为搜购的库存能支持多久？未来会出现什么变化？都是值得观察的重点。
三是台股在外资大卖超七一○○亿元的巨大压力下居然挺得住，未来会有更大格局，从好的角度来看，二○二一年外资势必加码不可，这也是台股支撑力道会变强的主因，因为到了明年，外资更大的卖压不会再有，而且，台股的高毛利率及殖利率优势，仍是全世界最亮眼的市场，这当中台积电会是多空最重要的指标。
从线型来看台积电，七月二十八日Intel宣布七奈米制程顺延一年，台积电ＡＤＲ冲高十四％，台积电开盘涨停板到四六六．五元，这一天成交十七．二一万张，成交量约七七○亿，一档股票占了大盘大约五分之一的成交量，当然是过热的讯号，台积电随即进入调整，台股何时再越过一三○○○点往前进，台积电当然是重要讯号，这当中包括华为的订单消失后，台积电第四季营收与净利会出现什么变化？二是台积电季配息二．五元是不是出现变化，如果改成每季配三元，殖利率立刻出现大变化，也会影响股价。
四是台股进入中秋及国庆长假，短线资金会退却，也不利多头上攻，最近生技、电子陷入整理，ＴＤＲ股投机飙涨，这是市场炒作的资金四处乱窜，也算是垫档的演出。不过，不论台股整理时间有多长，如果这是一个整理格局，那么现在正好是切入基本面好的个股、注意买点的好时机。假如很多生技股拉高，合一一度从四七六．五元下杀到一五三．五元，这一波弹升算是强势；疫苗概念的高端疫苗已从一三四．五元回测到八七．二元。很多医材股像额温枪的热映一五七．五元下杀到八一．四元，几乎腰斩；「天国一辉」的杏辉从六八．五元跑到三六．九元，也几乎腰斩；杏国从一五五元跌到五九元，股价惨跌六二％。这提醒大家，市场热到最高点的时候，基本面的实力是股价的后盾，如果基本面够扎实，股价回档可能出现好的买点。（全文未完）
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