QE退场后 成熟股有望续强
美国联准会9月17~18日召开FOMC会议，QE政策的调整深受全球瞩目。针对联准会决议，摩根证券副总经理谢瑞妍分析，在联准会降低购债、导引利率回归正常化趋势下，伴随美欧日中近期经济数据持续好转，将导引市场资金逐步加码股票资产，且市场波动率边际递减，对风险性资产有利，成熟股市有机会延续上半年的强势格局。
市场预期九月减债规模约在100亿~150亿元，从美国10年期公债利率9月一度触及3%，反应市场普遍预期9月QE政策调整。JPMorgan也预估，联准会将采取阶梯式降低购债规模，9月减少150亿(100亿公债与50亿MBS)至700亿美元，QE也将在明年中完全退场。
谢瑞妍表示，但若联准会决议维持现状，此举可能会让市场认为景气复苏状况不如预期，债市有望小幅反弹，股汇市表现分化情况加剧。若联准会会后声明仍对景气看法维持正向，则市场有机会较正面反应，但震荡走势恐会持续到10月份的FOMC会议。
对市场冲击力道最强的可能结果，是联准会减少购债幅度高于市场预期。谢瑞妍指出，若联准会退场较预期快速，股债短线恐全面拉回，尤其是先前受热钱调节、经常帐赤字压力大的国家冲击最深，但中长期成熟市场的底部仍将稳定垫高。
整体而言，谢瑞妍认为，联准会不太可能冒着景气下滑的风险，采取过于激进的退场方式。由于市场已逐步消化宽松政策终将退场的利空，政策面变数厘清后，未来风险性资产将回归基本面表现。其中体质健全、经济与企业获利动能较佳的成熟市场展望良好，尤其是复苏面向广泛的美国仍最具投资机会，基期低、筹码面干净的欧股也看好将受惠资金回流。