投资长观点／王彦杰：新兴债物美价廉

记者蔡怡杼／台北报导目前大环境处于三低–低利率、低成长以及低风险，加上9月开始国际变数纷陈，投资上若一个闪神，过去所赚取的报酬容易就如滚滚流水东逝去，对此，宏利投信投资长王彦杰认为，亚洲地区经济成长相对强劲，且该地区企业体质稳健，因此，投资这些地区的公司债甚至比欧美公债还要来得安全。王彦杰表示，全球主要成熟国家利率决策会议将陆续登场，周四起将由欧洲央行及英国央行打头阵，由于全球经济成长动能仍显疲弱，预期各国央行再度祭出宽松措施的可能性不低，而长期来看，其余新兴国家的利率水准也将逐步下修。其次，欧债问题也将再度重回市场焦点，9月12日德国宪法法院将公布对ESM存在合理性裁决，若德国禁止实施ESM(欧洲稳定机制基金)，且不再援助高负债成员国，加上时值西班牙以及义大利两国债务到期高峰，恐怕将再为市场投注另一颗震撼弹。除了欧债问题外，第四季美、中两国也将分别进行大选及领导人换届，而根据过去经验，美国总统大选时，美股普遍下跌，而中国这时也不大可能有大动作的经济刺激作为，因此，资金将持续拥抱债市。而相较于欧、美、中等国都有各自的问题需要面对，新兴亚洲由于经济仍维持较高水准的成长力道，且就财报来看，企业体质都相当稳健，违约风险低，且相同评级的债券商品收益率也较欧美同级商品高出200-300个基准点，因此，此时投资新兴亚洲企业债不仅比投资欧美公债还要来得安全，且报酬也较可观。不过，除了低利率、低成长以及低风险将持续挹注债券商品畅旺之外，王彦杰特别点出，人口老化的趋势也成为支撑债券市场的另一项重要因素。王彦杰表示，由于人口老化趋势愈来愈明显，不管是由政府主导或个人的退休基金投入债券市场的力道也将扩大，因此，固定收益产品的重要性也将日益提升。王彦杰建议，未来投资重点应该偏向于高成长的亚洲区，尤其看好看好澳洲及中国，新兴亚洲债将是不容投资人轻忽的优良投资标的。