殷乃平：联准会QE退场难

美国联邦公开市场委员会（FOMC）出乎意料未缩减每月购债850亿美元的规模；台湾学者认为，美国经济复苏缓慢，量化宽松措施（QE）进场容易、退场难。

由于市场经济分析师先前预期，联准会每月收购美国公债的金额将降到400亿美元，同时持续收购400亿美元的房贷担保证券（MBS）；不过，联准会今晨决议，维持现行的购债规模不变，跌破专家眼镜。

政治大学金融系教授殷乃平指出，近期美国公债殖利率升高，票面价值下跌。9月6日美国10年期公债殖利率一度飙升至3.005%，创2011年7月27日以来新高。

他分析，市场传出美国财政部年底前将抛售所持有的部分美国公债，以降低财务负担；因此联准会维持QE规模不变，美国公债得以维持价值，便利财政部未来出脱手边美债。

他认为，美国联准会推出量化宽松（QE）是进场容易，退场难；联准会正处于「进退两难」的局面。

元大宝华综合经济研究院院长梁国源指出，联准会利率决策会议意外的未缩减购债额度，主因对美国经济复苏步伐仍有疑虑。

他说，联准会下修今年美国经济成长率预估值为2%至2.3%，低于6月预估的2.3%至2.6%；明年经济成长率在3%左右。

梁国源说，有人说美国QE进场容易、退场难；事实上，量化宽松（QE）是实验性质的货币政策，退场的时间点必须更为谨慎 。

尤其是全球金融海啸发生后，美国经济体质薄弱，像一个气虚的病人，先前美国祭出量化宽松（QE）的特效药；如今QE思考退场，联准会对于停药的时间点，更须小心拿捏 。1020919