联准会为QE退场投石问路 法人这样看

联准会近期公布之4月份会议记录提及部分官员建议若经济持续朝联邦公开市场委员会(FOMC)目标进展，联准会滚动式修正，准备适时开启缩减量化宽松(QE)规模。法人表示，预计2022年开始实施缩减QE规模、2023年开始升息的可能性较大。

国泰投顾认为，考量(1)美国劳动市场目前离就业极大化仍有一段距离(2)美国通膨年率高点可望出现在上半年，下半年逐渐回稳(3)2013年之经验显示联准会开始执行QE缩减规模，约于半年前预告市场。

国泰投顾也表示，虽然美国疫情持续改善，经济持续复苏，但具投票权之联准会主席鲍尔(Powell)、纽约分行主席威廉斯(Williams)与里奇蒙分行主席巴金(Barkin)近期均表示美国景气离改变宽松货币政策仍有一段距离，主要是就业市场尚未回到疫情前水准且劳动市场复苏相当不平均，观察就业人口中教育程度、种族及产业别等因素可发现受疫情冲击之比率分配不均，若从就业占人口比率来看，去年12月为57.4％、今年3月为57.8％，仍低于疫情前61.1％之水准，显示就业市场还有很大努力空间。

国泰投顾则预估在年底前，联准会将不断向市场释出逐步缩减目前每月1200亿美元购债规模，预计2022年开始实施缩减QE规模(初步预期每月减少150亿美元)，终止购债后，联准会可能在2023年开始升息。