先探投资周刊／苏彬贵：双印货币风暴 笼罩亚洲
【文／苏彬贵】
欲挽回投资人信心，改革才是一帖良药；但印度政府舍本逐末，反祭出各种的资本管制。眼见印度政府危机处理上荒腔走板，难怪投资人愈来愈没信心。
当前印度官员口中最忌讳的，就是「危机」这两个不祥字；不过，愈是刻意避口不谈，就更让人感到其心里有鬼。
印度总理辛格（Manmohan Singh）日前再度亲身灭火，公开指出，市场传闻印度正陷入二○年来的一场最大危机，乃无稽之谈。目前印度拥有二七九○亿美元外汇存底，足以度过这一段经济低潮期。
无论如何，他说他的，市场跌市场的。不断写下史上最低纪录的印度卢比（Indian rupee），除了是过去几个月来全世界最弱的货币外，今年来也以一三％以上的纪录，一举超越日圆贬值的幅度。
另外，印尼盾（rupiah）紧追在后，贬值态势似乎一发难收拾。
一个是亚洲第三大经济体（印度总人口达十二亿以上）；另一个的经济规模，则高居东南亚之冠（印尼亦有两亿四六八六万）。
就在双印所形成的「完美风暴」下，东南亚其他货币也难幸免；马币（ringgit）、泰铢（baht）及越南盾（dong）等，皆创下波段新低。
股、汇市的联袂下挫，使得外资在投资这些股市时，将蒙受更大损失：以美元计价，今年来孟买股市SENSEX三○种股价指数的跌幅，已逼近二○％。
七月十九日，泰国中央银行将当地今年经济成长率，由原来五．一％大幅下修至四．二％。今年第二季泰国ＧＤＰ（国内生产毛额）较前一年的成长率，已由首季五．四％，下降为仅二．八％。这种基本面的转弱，也使当前东亚股、汇市的低迷气氛，愈加沉重。
值得注意的是，由于台币汇率相对稳定，亚洲其他货币的竞相贬值，势必对台湾的出口产生负面影响。
去年底当上日本首相的安倍晋三，极力推行「安倍经济学」（Abenomics），矢志以日圆贬值来救国，并引发了货币战争。如今，印度卢比贬值的态势后来居上，更让亚洲货币一时间成了杀戮战场。
舍本逐末
日圆贬值与印度卢比、印尼盾等货币的下挫，意义截然不同：前者是人为的、刻意的，希望藉之扭转日本通货紧缩的窘态；后者则导源于投资人信心的崩溃，其结果将引发恶性通膨，最后将打击到经济。
除了高通膨，双印也都是「双赤字」国家。其中，印度的情势尤其严重：根据「经济学人资讯中心」（ＥＩＵ）的预估，今年其通膨率将高达九．六％；财政与经常帐赤字占ＧＤＰ的比重，亦分别将为五．一％及四．五％，皆是亚洲之最。
汇率不断新低，只会助长当地通膨；再加上近两位数字的失业率，痛苦指数节节高升，民怨四起将不足为奇。
面对当前愈演愈烈的危机，印度政府无疑慌了手脚。
其实，欲挽回投资人的信心，改革才是良药；然而，印度政府舍本逐末，反祭出各种的资本管制。此招一出，只是招致更大恐慌。眼见印度政府在危机处理上荒腔走板，难怪投资人愈来愈没信心。(全文未完)