先探投资周刊／陈怡如：中资银行股大象会跳舞
外资疯狂进到中、港，尤其ＱＥ４之后，这股资金浪潮可能更猛，恒生指数创下十六个月新高之后，资金要如何再推升港股？中资金融股的表现或可作为参考。
【文／陈怡如】
热钱涌港不止，香港金管局在十二月十二日再度向市场注资，单日注入一二○．一三亿港元，是自十月二十日香港金管局首度注资以来的单日最大金额，恒生指数也创下十六个月新高二二五六三．一四点。
资金浪潮一波高过一波
同时间，中国外汇管理局公布十一月底止ＱＦＩＩ额度审批情况，今年以来中国加速审批ＱＦＩＩ额度，外资也用行动证明进场买股票，尤其以买进银行股最明显。中资银行股在外资的捧场之下，成为中、港股市近期大涨的重要关键。
中国外管局今年以来审批的ＱＦＩＩ额度高达一四四．○三亿美元，超过过去五年的总合，这数据意味着外资进入中国的动作相当积极。配合中国证券登记结算有限公司公布的数据，今年前十一个月，ＱＦＩＩ新开一○四个Ａ股帐户，创了七年新高纪录，也是唯一一年每个月都有ＱＦＩＩ新开帐户的年份，由此可见外资对Ａ股的高度兴趣。
而权值比重最高的银行股，不仅在日前扮演上证指数托底的角色，ＱＦＩＩ的进场拉抬，银行股大幅拉高更是指数显著上涨的功臣。尤其外资重兵集结的香港股市，中资银行股的表现更是耀眼。
外资会对中资银行股如此捧场，着眼处不外乎银行股的流动性高，不仅在中、港两地都好操作，更可以作Ａ、Ｈ股的比价行情。此外，虽然中资银行股获利成长幅度将缩小，但是获利仍可以保持增长，目前银行股股价处在上市以来的低档，二○一三年预测息率（股息殖利率）即使在下降，不过平均也有五％水准，对外资而言可攻可守。
中资银行攻守皆宜
尤其，以龙头股工商银行的股价评价来看，目前本益比（Ｐ Ｅ）约在六倍附近，股价净值比（Ｐ Ｂ）不到一．五倍，工商银行的标准就创造出了中资银行股的比价空间。
涨幅高的除农业银行外，都是中型银行，民生银行和招商银行的Ｈ股流通股数分别为五七．七八亿股和三九．一亿股，是筹码最轻的两档全国性中资银行股；地方性的重庆农村银行Ｈ股流通股本也只有二五．一三亿股。因此这些中型股的股价表现可以向工商银行看齐。
而中国银行的净息差和每股获利虽是中资银行股中最差的，但股价涨幅亦不低，股价更创下今年的新高三．四五港元。由于中国银行的海外业务比重高，在中国境内银行业务获利受压缩的预期下，中国银行海外业务的贡献也就较受期待。尤其中国银行的预测息率最高，也是四大银行中，唯一一档股价净值比仍低于一倍的，股价有落后表现机会。
地产股的中国海外发展继续创历史新高，是最强势的代表。轨道交通、燃气股短线拉回整理，但幅度并不深，走势仍强。
消费股则在普拉达、L`Occitane的第三季业绩成长激励下，带动流行概念的消费股，除了普拉达、L`Occitane创历史新高之外，台资企业的达芙妮（0210）股价也连续大涨。从消费股的轮动来看，继续轮涨的机会仍高，包括高鑫控股、中国旺旺等各类型具代表性的消费股都是。
然近期可能会令市场较退却的是，许多大股东趁市场行情热时卖股票，这是香港股民最忌讳的动作，大股东从市场上「抽水」，往往会让市场的行情快速冷静下来。像港交所为了收购伦敦金属交易所（ＬＭＥ）配售新股集资七七亿港元，就让港交所在十一月底股价大幅拉回，直到完成筹资之后才又回到升势。
本文详情及图表请见《先探投资周刊》1704期或上http://weekly.invest.com.tw有更多精彩的当期内文转载