QE再缩手 新兴债创半年来最大流出
新兴市场持续面临结构性调整，加上QE二度减债的资金退潮效应，上周新兴市场债券流出26.8亿美元，创去年6月以来的近31周流出之最，美元债、本地债与混合债全面失血，分别遭调节8.2亿、17.2亿与1.4亿美元。
高收益债也遭冲击，上周流出9.09亿美元，累积今年来流入金额降至2.21亿美元，但投资级企业与美国债券基金则因高评级、低波动优势，成为资金避风首选，上周分别流入12.95亿与11.04亿美元。
二次QE缩减虽对新兴市场造成负面影响，但这样缓慢且温和退场的态势看来，QE减码对于2014年新兴市场的压力可望减轻。宏利亚太入息债券基金经理人王建钦表示，虽然Fed逐步缩减QE，但由于退出的力道缓慢及更加温和的「前曕指引」，强调未来货币政策仍寛松，有效的安抚巿场的信心，使美国公债殖利率并未大幅反弹。
宏利新兴市场高收益债券基金经理人李育升认为，新兴巿场自2012年起，几个主要的大国如巴西、俄罗斯、中国及印度均经历了一轮经济成长迟缓，但就近期经济数据看来，其基本面已逐渐落底且下行风险有限，且部分以出口为主的国家更可望受惠于美国的需求而带动经济成长。
但在投资标的选择上，李育升提醒投资人需留意，建议以出口为主的国家或是经常帐盈余较充足的国家为主，避开经常帐赤字或是国家债务水准占GDP比重较高的国家，在资产类别的选择上，高收益债券表现要优于投资等级债券，公司债会优于主权债，美元计价的高收益债券表现会优于当地货币计价之高收益债券。
摩根新兴市场债券基金经理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）分析，近期市场巨震的主因来自拉美阿根廷、委内瑞拉货币重跌，其中阿根廷披索迄今贬幅超过18%。由于宽松货币政策与固定汇率制度，导致汇率高估与通膨上升，引发资金外流，加上外汇储备下降导致无力捍卫货币，阿根廷央行只能放手让汇价调整。
但皮耶强调，相较2001年，当前阿根廷债务比并未严重过度杠杆化，外债比也不算太高且经常帐赤字仍在可控范围，本波汇率巨贬肇因资本流动性与投资信心，而非偿债能力。随阿根廷政府已逐步收紧货币政策、提高国内利率以稳定美元与披索需求，短期内货币仍将续贬至满足点，再配合财政紧缩，这波汇率波动方可告一段落。
展望2014年，新兴债、汇市仍有大小不一的杂音须克服，皮耶认为，各国债券与货币表现分化，投资新兴债、汇市可留意基本面佳、具长线投资价值、且能受惠成熟国家景气复苏的标的。就新兴主权债而言，巴西、印度与俄罗斯相对具投资价值，货币则看好墨西哥披索、韩圜与人民币表现。