美高收债拥利多 法人挺

今年来各类债券基金绩效表现前十名 图／美联社

富达认为联准会将在今年升息三至四次，对于投资级债和非投资级债投资，富达国际表示，投资级债因政策支持减少、通膨担忧及主要国家地缘政治风险上升导致利率波动大，美国投资级债利差扩大。在投资级债投资，富达国际保持减持，但选择性地增加已大量抛售但品质高的美国投资级债，另因大陆房地产业的V型复苏反弹，对亚洲投资级债则持相对中立看法。

针对「非投资级债」，富达国际表示，尽管受鹰派联准会影响，高收益债1月表现不佳，但美高收企业基本面稳健与违约率维持低点，而1月BB评等表现落后，使其相较于B与CCC等级具估值吸引力，利差有足够收窄空间，因为具有许多投资机会，因而提升美国高收益债投资比重。

亚高收1月跌幅5.4％，主要由澳门博弈业与大陆房地产所引起，在许多监管放宽与经济支持政策出台使整体情绪改善，讯号显现痛苦高峰已过。

路博迈表示，通膨影响无法在短时间之内消退，所幸观察到多数高收益债发行人能以提高价格的方式来因应，且来自终端消费者的强劲需求犹存，可望提供支撑。

此外，高收益发行人杠杆率继续下降，利息覆盖率仍高于历史平均，预期可以看到更多信评调升所带来的投资机会。在全球经济成长动能及央行货币政策不同步的基础上，建议投资人可选择布局于全球高收益债，除了能捕捉多元投资机会，也能够强化收益并分散风险。

面临通膨高涨、市场持续揣测联准会升息及缩表路径的不确定性环境，加上俄乌情势不时干扰市场，在固定收益商品方面，富兰克林证券投顾建议，投资人可留意具备低基期和评价面优势的新兴亚洲及新兴市场当地债券型基金，可望具有补涨行情。