市场波动加深操作难度 金融债稳健投资标配

近期金融市场在各种情绪的拉扯下轮动快速、波动加剧，高估值科技股遭抛售，转向疫苗接种计划及财政刺激支持下更有望受益、复苏的板块，因疫情对经济的影响仍将持续一段时间，及中美争端可能没那么快落幕，不确定性犹存下，导致市场波动，更加增添投资操作难度。

法人认为，所幸目前全球央行尚无结束货币宽松政策的迹象，日前美国联准会重申将维持超宽松货币政策环境很长一段时间，以助经济复苏回到稳定成长的正轨，因此资金浪潮对具有高息收、投资等级评等的金融次顺位债仍相对有利，仍可持续留意。

群益全球策略收益金融债券基金经理人徐建华表示，近期殖利率上弹挑动市场敏感神经，不过在债券标售需求热络以及央行宽松意图未退之下，有助稳定市场军心，而因应疫情冲击，全球各国央行将利率降至历史低点，导致负利率资产占全球投资等级债市值超过两成的规模，且持续攀升中，稳健资金偏好的高信评债种不变。

其中具IG信评且拥有较高殖利率的金融次顺位债可望持续吸引资金配置，其殖利率近3.8％，较其他主要投资级债的收益水准突出。从产业面来看，近期外资券商高盛根据发债企业的基本面／信用体质、政策／事件风险、疫苗／re-open进度变化、景气循环等面向分析，建议加码或持续持有的产业债，金融债也大获投资配置上的肯定。

徐建华指出，近十年金融次顺位债与主要债券的年度报酬率排序，不只表现稳定，正报酬机率达九成，且涨幅大多居前，表现较一般投资级债优异，长期趋势呈现向上。且金融次顺位债的发行单位多为大型金融机构，企业财务体质相对稳健，违约风险也较低，在现阶段经济复苏预期、疫情及疫苗成效观察、低利环境尚未结束等多项因素综合影响下，适度配置有助追较高收益需求之虞，也兼顾防御波动风险。