今年来投资级债表现 金融债表现稳健、逆势独涨

投信表示，受到联准会（Fed）正式宣布启动缩减购债，预料其他主要央行亦不排除逐渐收紧货币政策、公债殖利率易上难下的影响下，令利差较窄枝投资级债波动加大，不过在市场也同时面对经济复苏步调、疫情影响等不确定性的挑战下，市场上仍存有避险需求，对于资产品质较佳的投资级债提供部分支撑。

群益全球策略收益金融债券基金经理人徐建华指出，美国联准会正式宣布启动缩减购债，现阶段市场也多预期明年就有机会开始升息，10年期公债殖利率未来震荡上扬的机会仍存，不过当前市场也还存有许多变数，并且对于经济足以支撑未来持续升息的假设存疑。

加上投资等级企业财报整体表现出色，尽管公司债信用利差有所放宽，整体仍在横向区间，其中财务体质稳健、息收优势兼具，且波动亦相对低的金融次顺位债仍可望持续吸引资金配置。

徐建华强调，从产业面来看，去年在疫情冲击、获利减损下，美国整体金融业仍维持住象征信用体质佳的投资级评等，今年第三季美国S&P500财报公布至今，金融业除了整体获利增长大爆发外，全年获利增长上修幅度更为第一，体质强化再强化，其所发行之债券品质亦相对无虞。

就收益角度而言，金融次顺位债殖利率接近3.94％，较其他主要投资级债之殖利率介在0.6～2.67％间更具收益优势，且存续期间也较短，意味着其利率敏感度较低，因此，以目前的金融环境而言，仍有利于具有较高息收、较低存续期间的金融次顺位债表现。