风华债现 今年美投等债最吸金

据EPFR Gobal资料显示，截至1月10日为止，美国投资等级债净流入145.02亿美元最多，其次是欧洲投资等级债净流入27.03亿美元，亚洲投资级债年来则呈现小幅净流出，金额约0.5亿美元。

富达投信表示，受到美债殖利率显著下跌的推动，去年12月全球投资等级债表现全面上扬。其中美国投资级债表现优于欧洲投资等级债，目前仍相对看好投资等级债，将持续关注能源价格变化及美国恢复偿还学贷对于民众消费影响，作为未来经济成长与企业基本面判断指标。

群益投信固定收益部主管林宗慧指出，随2024年美欧央行结束升息循环，日本央行结束负利率政策，延续紧缩力道有限，全球债市环境进入坐领息收，等待降息行情的投资阶段。

根据过往Fed暂停升息后一年的债市平均涨幅表现，可见各类债券资产均有相当正报酬表现空间可期。林宗慧说，若暂停升息后，存续期间操作策略以长债最受惠，因此，可以逐渐增加长债的投资比重；若暂停升息后一年，各类债种价格均涨，以全球投资级债为例，四次暂停升息后一年后的投资报酬率都不一，从5.9％～16.8％不等。

部分法人相对看好欧洲投资等级债，富兰克林证券投顾认为，尽管全球投资等级债利差已收窄至低于长期平均，但投资等级债公司基本面将维持稳健。此外，欧洲投资等级债信用利差仍在长期平均之上，价值面仍具吸引力，尤其降息之前进场，中长期持有获利会更多。

统计自1995年以来四次联准会停止升息来看，升息日即开始投资美国高评级复合债指数的平均三年累积报酬率为26.90％，但若等到降息首日才进场投资，平均三年报酬率则降至17.95％，少了约9个百分点，显示债市多头于停止升息时即已先启动。