新兴债今年表现 波湾债独秀

今年以来表现领先VS落后的债券型基金类别

根据理柏资讯，截至12月9日为止，台湾核备境外债券型基金今年以来平均原币下跌1.55％，其中，仍以强势货币（美元、欧元）计价高收益债券表现领先，但涨幅平均仅约2～4％。至于表现落后的基金则以新兴市场债为主，在新兴市场债中唯有波湾债（归类在其他新兴债类别）涨势领先于高收益债，不论美元债或当地债表现均不理想。

法人表示，今年新兴债市可说受到内外利空夹击，内部因素包括：新变种病毒相继侵袭，但疫苗施打率不及先进工业国，因而阻碍经济复苏。再者，为抑制高通膨，巴西、墨西哥、智利、哥伦比亚、秘鲁、匈牙利、波兰、韩国、南非均已相继升息，不利公债表现。

至于外部因素则为美国联准会自11月起开始缩减购债、市场预期明年联准会将开始升息，支撑美元强势，因此尽管新兴国家领先升息但在美元为尊的气氛下，排挤新兴当地债市表现。

富兰克林证券投顾表示，新兴债市的利多就是评价面便宜。不论美元计价的新兴债或当地货币计价的新兴债殖利率均已拉升，利差甚至比高收益公司债还高。只待市场对联准会未来升息路径有充分预期，以及新兴国家能有效摆脱疫情束缚，再加上大陆能有偏多的政策出炉，将可让新兴债弹升。

台新ESG新兴市场债券基金经理人尹晟龢也表示，目前全球新兴市场企业债利差约308bps，约是于同等级的美国企业债的2.2倍，新兴市场企业债相对同等级美国企业债的利差倍数仍是近五年来最高的点，深具收敛空间，后市相对具涨升力道。其中，拉美市场相对看好，盛产原物料的拉丁美洲，受惠原物料价格上涨，企业获利动能加温。