美债殖利率4％ 首选百大债

期货市场对联邦资金利率落点预期

7月美国10年期公债殖利再度站上4％，根据利率期货数据显示，美国联准会最后一次升息的时间点落在7月，随后利率可望维持在5.25％至5.5％水准，今年内货币政策不易大幅调整或转向，美债殖利率再度攀升至4％水准附近，市场持续看好高评级百大企业债券长期投资价值。

第一金美国100大企业债券基金经理人李艾伦表示，从利率期货数据显示，7月可能是联准会今年最后一次升息，利率水准可望从5％～5.25％再上调1码至5.25％～5.5％，随后利率可能暂时维持在高档区间，升息近尾声，利率攀升的压力减缓下，提供债券投资正向支撑。

6月FOMC会议暂停升息，并上调2023年至2025年的利率中位数及2023年的经济成长预估值。李艾伦指出，根据过往联准会升息到顶至其后展开首次降息的循环观察，1980年至2019年的7次升息到顶点后，大约要停止升息6个月后，才会着手首次降息，而影响利率调整考量的因素为，高利率环境对经济动能的影响，及通膨调整的路径。

美国通膨往目标值缓慢回落，就业数据则在走缓趋势中，仍反应服务业需求紧俏现象。李艾伦认为，今年的全球金融环境仍呈现紧缩趋势，银行也还在收紧信贷的过程，这也可能为今年稍晚时机，为美国经济带来温和衰退的影响，今年年底至明年初是较可能出现经济负增长的时机，在景气偏向软着陆不可避免下，相对看好高评级债券作为核心资产的投资价值，此外，后续升息到底及高利率水准的情形，仍有助于持有美元资产。

近期美国10年期公债殖利率弹升至4％水准，李艾伦建议，长端美债殖利率或已触及高档区间，保守型、稳健型采取长线策略投资人，可斟酌布局相关部位。美国高评级企业体质强健，获利能力与财务体质高于全球企业，包括获利能力、营运、偿债能力皆较佳，美国投资等级公司债券指数殖利率达5％以上，优于全球投资级企业债，更适合现阶段作为稳健、保守型投资人核心资产的防卫后盾。