专家：明年美债殖利率估4％

国泰世华银行首席经济学家林启超表示，预期明年美国十年期公债殖利率会在4％上下。图／美联社

美国总统当选人川普当选后，美债殖利率飙升，市场更预估美国十年期公债殖利率有机会重返到5％。对此，国泰世华银行首席经济学家林启超表示，目前来看明年到5％机会不大，明年联准会降息态度明确，景气风险持续上升，预期明年美国十年期公债殖利率会在4％上下，「要到5％台湾可能就疯狂买进了」。

林启超分析，「川普交易」短期使美元利率与汇率在高位，引导美债殖利率、美元指数同步走扬。但明年美国联准会降息态度仍明确，美国失业与职缺人数还在增加，景气风险持续上升，通膨风险则还不确定，但现在景气风险会比通膨风险更大一点，美国从疫情前到现在通膨上升25％，但薪资成长不到2成，代表美国实质薪资是负的，实质购买力下滑，很多人靠举债度日，也是为何美国要降息。如果终点利率在3.5％，预期明年大部分时间美国十年期公债殖利率会在4％上下。

中信银行指出，财政赤字不至于成为美债殖利率上型的理由，美国债务虽高涨，但目前并没有比美债更安全的资产，川普政策虽有带动通膨上升的风险，但关税实际影响到通膨需要一段时间，预期联准会将延续降息步调，美债殖利率虽然区间会垫高，但不至于会持续向上。

台新银行认为，财政赤字并非决定美债殖利率唯一原因， 依历史经验显示，联准会货币政策与殖利率相关性更高，货币政策才是决定殖利率的关键。联准会已启动降息循环，研判殖利率再向上行空间有限。

台北富邦银行预期，十年期美债殖利率突破4.4％，主要受高财政赤字压力和经济数据超乎预期推动。目前股市喜欢川普的减税题材，债市却预见通膨和赤字，但考量联准会降息持续，且川普政策实施仍有时间差，近期殖利率弹升仍可掌握时机布局高评级债券。