美债殖利率狂喷 股市为何惊吓?专家泄2大风险

随着经济复苏,实体需求浮现,各产业开始回补库存。(示意图达志影像shutterstock提供)

今年股巿有二个风险:

1.金融风险

随着经济复苏,实体需求浮现,各产业开始回补库存,最上游的原物料顿时出现抢货现象(相关原理可以去搜寻船长之前写的面包店故事),目前基本金属、能源及部份农产品开始蠢动电子元件也出现价格反弹,运输成本上扬,通膨的忧虑上升(虽然可能只是压缩下游供应炼的利润,未必会造成全面通膨),即使FED认为二年之年不会到达2%的通膨目标,但债巿的资金是最保守的,只要有风险的味道出来,就会预先部位调整,因此在卖出公债动作下,美国十年债利率由去年中的0.5%,近日加速上涨到1.525%,已接近底部颈线位置,若站上颈线,代表低利率将过去,这会扺销美国FED买债的效果。

利率是金融巿场的定价之核心,对股巿来说有二个影响,第一个是巿场评价会受到调整,利率是本益比倒数,当利率弹升,本益比就会下滑,这是系统性风险,全巿场都要承压;二是企业及个人借贷成本上升,会压抑贷款杠杆比重,去杠杆就是要减码股票

不过也不用过度恐慌,因为利率虽然反应通膨,但也是对未来景气的预期,利率结构变陡虽然短期会冲击金融资产的配置,但也代表未来的经济成长动能开始提升,当消化完金融的波动后,中期股巿仍将会回到多头走势

2. WFH降温风险

疫苗普及,人民生活恢复正常,远距需求势必会降温,之前WFH造成的NB、TV、居家娱乐活动热度,将会在"今年中间某个时点"出现需求减缓的现象,只要疫情受到控制,这件事就一定会发生,之前供应錬中吃紧的面板、成熟制程IC、NB、TV、居家娱乐等产品将首当其冲,这个风险会造成上述产业供应炼股票的压抑或修正

金融巿场出现波动时,很少有股票不受影响,因为是巿场全部钱被抽回,全部被减码,但因产业仍有不同的影响度,仍可能卖通膨受害股,买通膨不受害股,什么是受害股呢? 本益比高的因为利率的倒数被迫下降,股价要下修,这些个股大多大涨过,因此出现获利了结也算合理;什么是不受害股呢? 能对抗通膨,能涨价的,就具有支撑性,或者不受景气影响的高殖利率也会抗跌,所以巿场上近期移转到通膨概念股,船长几乎每天都在统计涨价概念股,就是在帮大家做这件事,包括传产型电子型的原物料,这也回应了读者的提问:<利率弹升买什么股票好?>。

由美股收盘统计来看,涨多且高本益比的科技股出现较大的修正,公用事业医药及必要消费就跌比较少,合理反应利率。

费半指数到达长线的1X涨幅后,以假突破结束涨势进入整理期,这也算合理的获利了结,但没有跌破颈线前,仍可视为整理而不是翻空,几日前船长有跟大家报告过Tesla、Apple等等科技股已出现短期头部,目前只是在延续修正的走势而已。

=> 对台股操作者来说,短期外资的卖压风险会上升,外资卖超的个股会比较全面性,因此整体持股部位不要太高,以免压力太大。

涨价概念股可能会是短期的抗跌标的(可参考昨日文章),另外生技或只做国内需求的绿能等个股,以及高殖利率股,可能也有机会先止跌。

(图/PressPlay Academy船长提供)

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已公告现金股利的高殖利率股。(图/PressPlay Academy船长提供)

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本文由PressPlayAcademy专栏作家船长授权转载,原文刊于PressPlayAcademy