殖利率上扬 美顶级百大债有甜头

美国投资级债券殖利率大于5％进场各期间报酬

5月美债上限疑虑，使美国10年期公债殖利率由3.2％，攀升至3.8％之上，公债殖利率上扬也推升美国投资级债券殖利率弹升至5％以上。第一金美国100大企业债券基金经理人李艾伦指出，相对于公债，近期美国顶级企业债更具强劲投资需求，美国投资级债券殖利率虽跟随公债殖利率上扬，但统计美投资级债券殖利率大于5％，即是进场布局较佳时机，持有3个月、6个月、1年等短、中、长期平均报酬率分别达5.07％、10.88％，及18.62％，极具投资吸引力。

李艾伦表示，美国百大企业债券主要分布在美国高评级顶级企业债，过往数度爆发美国公债上限危机之际，投资于公债的保守型资金，暂时撤退时的替代性选择，多半会转进以美国高评级公司债为主的投资部位。美国标普100大企业债券A评级以上债券占比高达64％，较美国标普500大企业A评级以上债券占比28％高出许多。

先前市场多数预期美国经济可能在下半年步入衰退，联准会（Fed）甚至可能在今年底之前降息，但从近期所公布的经济数据观察。李艾伦认为，美国整体经济数据偏强，使得市场预期利率可能维持于高档，甚至进一步升息，这也带动美元指数攀升至3月中旬以来的高档。

若美元持续偏多、Fed维持高利率水准较长时间，对美投资级债的影响，从统计数据发现，1995年至2018年，Fed暂停升息，在利率政策调整尚未有下一步的动作时，经历的时间有长、有短，短则5个月、长则达一年半以上，利率升息到顶后，市场多半已开始预期下阶段的降息政策，也使得投资级债券价格普遍呈现上扬，债券价格涨幅在1成至2成的水准间。

近期美公债殖利率达3.8％、美投资债券殖利率在5.5％左右水准。李艾伦建议，投资人如仍对于债务危机存有疑虑，或认为利率维持高档、转向宽松机率尚低，现阶段搭配大型科技股投资，不妨挑选美元高评级顶级企业债，以强化金融市场震荡加大时，形成坚强的核心资产后盾。