美债殖利率H1有望触顶 美股翻多机会大

复华投信指出，近年美国十年期公债殖利率发生触顶事件，带动资金回流股市使美股翻多，其中以成长股表现最亮眼。在2018年底升息结束后两年，据统计，S&P500成长指数波段涨幅逾7成，表现优于大盘S&P500指数近5成；累计三次事件美国十年期公债殖利率触顶后两年行情平均涨幅，S&P500、S&P500成长指数平均涨幅分别有21.6％、33.5％。

复华S&P500成长ETF经理人吴允翔分析，FED先前在2月会议时称，通膨放缓过程已开始，并暗示再升息数次后将暂停升息，接下来公债殖利率若转为下滑将使股市评价修复，挹注行情向上动能。日前公布的美国2月CPI物价年增率由前月6.4％降至6％、核心CPI则由5.6％降至5.5％，两者分别月增0.4％及0.5％。

随供应链改善、大宗商品价格回落，通膨自去年第四季起持续降温，若今年上半年联准会停止升息，股市可望落底止稳回涨。目前利率期货隐含联准会3月升息1码机率为62％、近4成预期不升息，而上半年升息至4.75％至5％区间后停止升息。

群益美国新创亮点基金经理人向思颖认为，美国经济增长相当有韧性。殖利率可望于区间整理，市场目前看来风险偏好有所提升，股市有表现机会，投资人仍可在金融市场找寻投资机会，整体而言仍建议采股优于债的配置策略。长期而言，股票依旧是抗通膨最佳资产，建议可以美股作为主流核心配置，科技类股具有获利表现稳健、产业成长动能及题材不断的优势。