外贸企业的人民币升值之困：订单越多损失越重！

（原标题：外贸企业的人民币升值之困：加班加点忙生产，利润却缩水， 订单越多损失越重）

在年底外贸企业繁忙无比的时刻，人民币开始大幅升值，这给外贸企业带来一丝阴霾。

“几个月以来，我们都在加班加点地忙生产，为了订单大幅增加感到庆幸。但人民币大幅升值，让我们的利润缩水了一大截，越是订单多营收好的企业，损失越严重，这谁受得了？”11月27日，浙江纺织企业负责人李勇对《华夏时报》记者大吐苦水。

11月18日，银行间外汇市场人民币汇率中间价上升至1美元对人民币6.5593元，正式开启了“6.5元时代”。与此同时，在岸、离岸人民币对美元汇率相继刷新近两年半新高。相较于5月27日在岸人民币对美元的7.1765元低点，人民币累计涨超6000点，涨幅达8%。

但这并不是人民币的最高点。摩根大通中国首席经济学家朱海斌预测，人民币汇率预计在明年升至6.25左右。

据了解，目前内地期货市场尚未上市外汇期货品种，企业外汇避险主要通过与银行进行远期结售汇以对冲汇率风险。但当短时间内人民币大幅升值之后，不少企业的远期结汇已经“失效”了。

为了降低外贸企业的损失，近期，外汇管理局副局长、新闻发言人王春英喊话外贸企业，表示在人民币汇率双向波动弹性增强的背景下，企业应积极预防汇率风险，树立风险中性理念。

财富缩水

当前，海外工厂产能受疫情影响出现显著收缩，使得中国的产品在全球范围内有着强劲的需求。订单多了，营收、利润却在利率的变换间大幅缩水，这对企业来说是个巨大的冲击。

李勇回忆，从几个月前开始，涌向国内的外贸订单忽然大幅增长，几乎所有的企业都得到了超出预期的新订单。这对于正在疫情恢复期的企业来说，是个巨大的利好。

“有订单就有生产，有生产企业就恢复了活力。一开始订单还只是小幅增加，到了近几个月，订单量大增，我们几乎都是在加班加点赶订单。”李勇说。

特别是今年5年，人民币对美元汇率到达低点。按照测算，近几个月，李勇的企业营收约增加了3倍。

但接下来的日子，李勇眼睁睁看着人民币一路走高，躺在银行账户里的美元不断缩水。这让他不能接受。

“今年人民币汇率波动太大了，虽然现在基本是按照长期汇率来走的，但是在高点协议，现在到达美元低点，对企业还是会有所影响。”李勇说。

一位业内人士表示，对江浙一带规模比较小的外贸企业来说，最佳生存的利率是7，到达6.7之后，外贸企业几乎没有利润。因此，当人民币升值幅度超过外贸企业的心理预期之后，不少外贸企业会计算利润压缩情况，如果企业主看重账面损失，从而在交割、汇兑上举棋不定，会导致“账面恐慌”；而长期不换汇等着人民币贬值，又很容易造成流动性资金缺乏的尴尬。

对大企业来说，损失则更加明显。近期，不少上市公司在交易所互动平台表示，人民币汇率升值造成公司汇兑损失从而拖累净利润。

今年第三季度，国内安防行业龙头海康威视遭受了5亿元左右的汇兑损失，而去年同期，海康威视有约4亿元的汇兑收益。海康威视相关人士在11月举行的投资者关系活动中表示，第三季度人民币汇率升值太快，变化的速度和力度超出企业所能控制的范围，任何一家涉及外贸的公司都很难完全吸收人民币汇率升值的冲击。

一个尴尬是，目前内地企业外汇避险渠道还很单一，避险能力有限。最重要的是，伴随着人民币的升值，国外企业的订单也常常会伴随着压价等情况发生。尽管由于疫情因素，导致订单下降不明显，但“多劳少得”的现状，还是让企业陷入难题之中。

多手段应对升值冲击

“在疫情冲击和全球量化宽松政策背景下，金融系统的稳定性对于经济恢复愈加重要，人民币企稳回升有利于稳定市场情绪，吸引跨境资本流入，对于稳定国内金融形势具有重要作用。”中国银行研究院研究员王有鑫表示。

不过，他也表示，在这个过程中，汇率升值也应注意节奏和幅度，避免过快升值对国内实体经济和出口部门带来伤害。

为了尽量减少人民币升值对外贸企业产生的冲击，监管层在10月初取消了远购风险准备金，随后又将中间价逆周期因子“淡出使用”。 此外，最近两个月监管层相继审批了逾150亿美元QDII(合格境内机构投资者)额度，寄望通过宏观审慎举措回归中性和放松资金流出渠道缓和人民币升势。

中国外汇投资研究院院长、首席经济学家谭雅玲同时建议，政府应该出台协调机制，比如以美元换人民币时，银行给予支持通道，把27国货币的参数揉合到企业的结汇里；与东南亚进行贸易时，鼓励企业用当地货币交易，以此规避汇率风险；政府还可以通过补贴、减税等方式支持外贸企业应对汇率风险。

不过，在浙商证券首席经济学家李超看来，后续人民币汇率仍有升值空间。超预期升值可能来自实体部门集中结汇、美元超预期下行；超预期贬值可能来自地缘政治因素超预期，但这些情形出现并引发汇率大幅超调的概率并不大。

工银国际首席经济学家程实也认为，人民币汇率预计将在双向波动中经历“前快后慢”的升值进程，美元兑人民币汇率预计在2021年上半年降至6.40左右。预计2021年维持于较高水平，且人民币汇率有望保持长期稳态。

不过，在瑞银大中华区首席经济学家汪涛看来，美国仍是个变数。特朗普政府可能会再出台一些针对中国的措施，新一届政府就职后也存在部分风险，也可能在短期内扰动市场，令人民币汇率承压。

“接下来汇率希望能平稳一些，不要大跌大涨，对外贸企业来说冲击太大。”李勇说，无论如何，外贸企业都应该想方设法，尽可能在人民币升值的冲击中保持住订单增加的优势，为企业发展赢得先手棋。