西债快成垃圾债 欧债疑虑再起
欧债问题又随西班牙被降评引起疑虑，未来该如何投资？德盛安联四季回报产品经理邓汉翔认为，随着欧债疑虑再起，预期主要国家货币政策短中期不会转向，在市场游资浮滥、但在风险偏好相对保守下，债券仍是投资人相对青睐的标的，预期债券市场多头格局不变。
标准普尔指出，西班牙的经济与政治风险与日俱增。西班牙在不到一年里宣布五次撙节方案，由于衰退疑虑扩大，西班牙总理拉霍伊正在权衡是否申请纾困 ，因此将西班牙评级自BBB+下调两档至BBB-，评级展望为负面，仅比垃圾债高一级。
不过邓汉翔也预期市场短、中期内波动欲小不易，也更凸显出债券组合基金是相对较佳的投资标的。
根据理柏统计，至2012/10/10止，27档组合债的平均报酬率不论短中长期皆维持正报酬，在各天期均击出全垒打，如果统计金融海啸以来每一年的年度报酬率，更有三档组合债基金维持连续四年正报酬表现。
邓汉翔表示，债券跟股票齐涨齐跌特性不同，随着景气循环不同位置，都会有表现优异的券种，回顾过去两年市场大幅波动期间，每个月都能找到正报酬的债券种类，因此，能随市场状况在不同券种间弹性配置的组合债，就成为在市场快速变化下进可攻、退可守的产品。
展望各类债券，邓汉翔认为，目前公债价格虽不便宜，惟因事件风险频传，时有避险买盘支撑，加上有政策作多，公债短期内并不宜过度偏空；相较下，三大信用债中，投资等级公司债券评价已显昂贵，但因基本面大致良好，需求强劲，仍能支持其价格表现。
就价格与利差分析下，多数风险性债券价格偏贵，但在考量市场资金去化需求，以及各券种殖利率、存续期间以及信评等级相对位置，高殖利收益债券仍具投资吸引力，但整体来看，在市场气氛快速变化，仍宜保持弹性在防御与风险性债券进行配置。