摩根大通：债息升 无碍多头

近来债息上扬引发市场动荡，摩根大通发表研究报告指出，未来几个月公债殖利率持续看升，但无碍股市的多头格局。

美国10年公债殖利率周二上扬2个基本点，来到1.45％。受此影响，美股涨势告歇，3大指数开盘小跌。稍早亚股也是开高走低，普遍以下跌做收。

美股周一强势反弹，一扫上周因债息急升重挫的阴霾，那斯达克指数跳涨3％，标普5百指数飙升2.4％，创近9个月来单日最大涨幅纪录。

BMO全球资产管理公司基金经理人道德尔（Mike Dowdall）表示，「美股周一大涨主要是反应市场认为联准会短期内不会调整货币政策。」

摩根大通指出，过去4周来美国指标公债殖利率总计大涨40个基本点，而MSCI全球股市指数一开始还强劲走高，还明显出现类股轮动的行情。

该投银分析师认为，未来几个月债息看升，但这对股市而言并不是利空，建议投资人将「股市拉回视为进场的买点」。

摩根大通分析师马特嘉（Mislav Matejka）表示，「总体来看，未来经济活动将回温，刚好配合欧洲将全面开始解封，且在强劲的政策支持下，第二与第三季股市将呈现震荡走高。」

摩根大通还指出，「我们预估全球央行将持续超级宽松的货币政策，超额流动性即将触顶，但不会消失，联准会今年底前都不会紧缩购债。」

摩根大通去年整年对美股的投资建议为「加码」，但11月时已下修至「中立」，最新研究报告仍维持「中立」不变，理由是美股今年涨势不太可能领先全球。

相较之下，摩根大通比较看好日股与欧股，「日本是传统受惠景气循环的指标股市，与债息与PMI指数都有正面的连动关系，欧股部份除了有景气循环的利多外，另一项利基是股价水位便宜。」

欧股周二受惠于可望解封的乐观预期持续上涨，英国大盘上涨0.6％，德国与法国股市走高0.5％，Stoxx 600泛欧股市指数上涨0.5％。