摩根大通翻多广达 获利上升循环威力强

外资锁定伺服器商机持续加温优势，力推台股受惠指标股，摩根大通证券对广达（2382）看法转趋乐观，升评至「优于大盘」，推测合理股价来到70元，超越多家研究机构。

摩根大通证券指出，广达2020年大举受惠伺服器需求弹升，加上来自苹果Apple Watch业务的亏损缩小，即将迎来至少两年的获利上升循环。首先，广达在电信伺服器（与乐天合作），以及企业资料中心客户的努力行之有年，并取得初步成功，随企业资料中心支出攀升，将带动广达伺服器业务营收2020、2021年分别成长14与18％。

美林证券也看好，因整体云端产业趋势正向，对伺服器供应商自2020年起营运加速成长的信心程度更高，其中，看好广达伺服器业务2019～2021年的成长各为10、14与17％。

外资估算，广达2019年每股纯益4.06元，2020年成长一成至4.48元，在伺服器商机的贡献下，2021年成长性更炽烈，年增二成左右至5.37元。

其次，广达Apple Watch业务自2015年以来，因为良率与出货量波动等问题，长期处于亏损状态，这个情况即将有所转变。小摩研判，因立讯等同业很可能挤身Apple Watch组装供应链，且夺下主要分额，广达明年很可能缩小在Apple Watch组装的规模，这对整体毛利率的复苏，反而是好事。此外，PC事业方面，因在美系客户市占率小幅提升，广达PC业务的衰退也会趋于缓和。