基本面强！升息无碍 这类债券有看头

投信法人表示，虽然俄乌地缘政治风险短期仍可能干扰金融市场，但随着市场逐步消化，最大冲击应已过去，加上Fed升息循环已正式开启，这次升息幅度也符合市场预期，并为升息节奏保留灵活调整空间，市场不确定性也跟着消除。

群益全球优先顺位高收益债券基金经理人李运婷指出，今年来受到国际地缘政治纷扰，及Fed开始紧缩货币政策，美债殖利率震荡走高，风险性资产价格受到打压，但高收益债券的表现，在大类资产中相对抗跌，且这波信用利差走宽幅度相较先前几次有限，反映高收益债券市场良好的基本面与前景，而市场短期情绪走弱也令高收益债券评价优势浮现。

后市来看，鉴于持续改善的基本面，有限的低价交易债券，及畅通的融资管道，市场预期高收益债违约率仍将处于低位，今明年分别预估为0.75％和1.25％，皆远低于过去长期平均的3.5％。企业评级也持续获得调升，过去12个月评级升降比率上升至2.36倍，信用利差有收敛空间可期，凸显投资吸引力。

李运婷认为，相较于一般高收益债，优先顺位高收益债在高息收与低存续期，更具备配置优势，面对利率上升环境，防御能力更高，更有助兼顾报酬与风险。且根据过往三次升息循环统计，除1999年6月至2000年5月升息期间适逢科技泡沫，令优高收债指数小跌0.45％外，其余二次优高收债仍持续上涨，且累积报酬率逾18％、表现亮眼。

整体来看，优高收债具有强韧的基本面、评价优势及较佳的防御能力三大优势，后市表现仍不看淡，在市场偏震荡下，可多加关注配置时机。