财讯／市场看贬控下探7.3 人民币开年大轧空的虚与实
文／罗文钦
纽约和多伦多近两年逐渐取代洛杉矶和温哥华，成为华人海外置产的最热门地点，许多拥有一定财力的大陆民众，坚信着人民币将持续贬值，赶紧找亲友当人头，到美加这两大城市买房地产，把人民币资产换成美元。
然而，2016年10月之后，这两地的房市却刮起一阵阵寒风，一些针对华人客户的房地产公司，业绩急速下滑。纽约一位谭姓房仲业者焦急地说：「来自中国人的生意，比2015年同期少了一半。」
2015年八月十一日，中国进行中间价订价机制的汇率改革以来，人民币兑美元走入了贬值通道，至今已持续了一年多的贬值周期。从「811」汇改至2016年底，中间价贬幅达到11.4%，在岸人民币也贬了11.7%。人民币币值的大幅缩水，不仅仅是外资撤退，连大陆老百姓也开始把资产搬往海外。
资金的外流在2016年有一发不可收拾之势，中国外汇存底也不断流失，2016年全年共减少3,198亿美元，外汇存底在2014年6月攀上3.99兆美元高峰后，在2016年年底已降至3.01兆美元，短短一年半的时间缩水25%。财经界估算三兆美元外汇存底是人行足以应对市场流动性需求和抵御外来风险的基本额度，因此被视为人行的「外储防线」。人行为了阻止资金继续外流和抑制人民币贬势，也只能下外汇管制这帖猛药了。
人民币外移海外买房人行再下管制猛药
从2016年第3季起，中国人民银行猝不及防地祭出多道令牌，收紧资本汇出的政策，冻结了许多中国企业和民众将资产汇往海外的管道。首先，提高企业在海外收购资产的门槛，要求对所有超过1百亿元人民币（币值，下同）以上的，或者不是该公司核心业务的10亿元以上的海外投资，一律进行备案核准。同时，停止国营企业在海外10亿元以上的房地产投资。
日前市场又传出，中国国家外汇管理局将对国有企业重启经常帐专案项下按一定百分比强制结汇的措施；并且不排除减少持有美国国债。
在个人部分，从2017年起，购外汇者须填写「个人购汇申请书」等新表格，规定所购外汇不得用于境外买房等投资，违规者一旦被发现，在未来3年内禁止换汇；同时，对于「蚂蚁搬家」式的购汇，也就是找人头协助小额换汇者，将处以逃汇金额30%的重罚。
在人行推动人民币国际化的前进路线上，此时祭出这些犹如走回头路的外汇管制措施，作为改革推动者的人行行长周小川，内心一定很纠结，但当前汇率波动问题已危及中国整体经济之稳定，周小川被迫开倒车，无非就是想阻断中国境内资金大量外流，借此消弭人民币贬值的预期。如此一来，虽然稳住了汇率，金融改革却走了回头路。
人行如此大的动作，市场也很快收到人行要传递的讯号。于是，从2016年末跨入2017年初的这段时间，人民币汇市再次出现剧烈的多空交战…(本文截自财讯520期，详全文)