先探／看懂年报的虚与实
台股上市柜公司2018年总获利约与前一年度相当，主要在于第四季股市下跌，加上少数公司如大同爆出巨额亏损，以至于总获利不如预期中亮眼，但大多数公司获利还是上来，今年预估配息高达1.5兆元，殖利率约4％，台股低档支撑力道不弱；另有不少股公司获利及毛利率稳健上升、配息稳定值得长期追踪。当然，转亏为盈公司通常股价活力就会转强，可一并留意。
【文／方亚申】
台股三月份外资小幅买超十六．八亿元，所幸期货多单仍维持在五万口以上，三月份收盘上涨二五一点，月线三连红，以过去十五年来看，除了○七、○八年金融海啸时，股市三连红后就下跌；其他有过三连红纪录时，通常第四个月收红机率非常高，甚至延续五～六连红。以此来看，台股未来或有机会挑战一万一千点机会，季线已上升至一万点附近，具有中期大支撑，操作上还是选股不选市，正好二○一八年财报公布，可作为选股参考。
去年ＥＰＳ逾十元超过八○家
台股上市柜公司一七年税后盈余高达二．二兆元新高，首度冲破二兆整数关卡、年增十六．三一％，涨价效应及业外挹注为获利暴冲的两大关键。而一八年第三季单季获利达六四七○．九亿元，创历史第二高纪录，原本市场预估，全年仍可望上看二．四～二．三兆再创历史新猷。
但是受到第四季全球风险性资产如股价、油价大跌，使得国泰金、富邦金以及台塑四宝获利大不如预期；加上少数公司如大同突如其来宣布认列华映亏损七八亿元、绿能二一亿元亏损，全年大赔三三二．九三亿元，旗下公司几乎都大赔钱，使得上市柜公司总获利与一七年相当。
不过，去年大多数公司获利都不错，尤其是被动元件国巨ＥＰＳ高达八○．五元、华新科ＥＰＳ四○．七五元以及矽晶圆环球晶ＥＰＳ高达三一．一八元，都挤进台股ＥＰＳ前十名中，禾伸堂ＥＰＳ也达十七．六元；加上部分公司如晟德有业外获利大举入帐，ＥＰＳ从前一年度的○．七八元暴增至十七．九八元，而统计台股上市柜公司ＥＰＳ超过十元者多达八○家以上，是非常好成绩。
至于预估配息接近一．五兆元，使台股殖利率高达四％左右，超过美国十年期公债二．三八九％一大截，这也令台股走势明显较隔邻的韩国强很多。
检视一八年上市柜获利中，ＥＰＳ能赚超过十元者，扣除业外收益者，其中能够连续三年都成长包括国巨、华新科、牧德、纬颖、长华科、信骅、圣晖、上银、鼎翰、大江、禾伸堂、宝雅、新普、嘉泽、朋亿、瓦城、晶华、鲜活果汁ＫＹ、京鼎、大地ＫＹ、台积电、鈊象、贸联ＫＹ、宜鼎、联咏、臻鼎ＫＹ、中租、富邦媒，其中扣除景气循环较明显的被动元件，其他营运能力都相当好，若再细分其中股东权益超过二○％者，则有鲜活、台积电、鼎翰、信骅、宝雅、晶华等，是菁英中的菁英。
台积电营运能力受肯定是必然的，公司今年开始将按季配息，共计十元，股息殖利率约四％，吸引长线持有者。该股占台股权重约两成，若指数要重返一万一千点，台积电震荡盘坚应是不会变。（全文未完）
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