先探／谢金河：看不懂的股票不可乱买！
【文／谢金河】
美国Fed暂不升息，美元走低，给了全球股市喘一口气的机会，尤其是今年元月黑天鹅效应惨跌的市场，纷纷展开一波大反击的行情，最具代表性的是深沪股市。
上证指数元月大跌二二．六五％，二月又跌一．八一％，但三月大涨三二一．九八点，涨幅高达一一．九八％；深证元月大跌二六．八三％，二月又跌三．七三％，但三月大涨二五九．一七点，涨幅达一五．七七％；创业板元月大跌二六．五二％，二月跌五．七一％，但三月大涨一八．四％。美国道琼指数三月上涨九八六．○九点，涨幅也有五．九七％，把今年以来的跌幅全部吃回来了。
台股是今年强势的市场，元月全球股市大跌，台股跌一九二．八五点，跌幅只有二．三一％，二月交易天数少，避开了全球跌势，全月上扬二六五．九五点，涨幅达三．二七％。三月到廿三日为止，台股已拉出三五四．四三的涨点，涨幅达四．二二％，假如从今年元月以来算起，台股到廿三日止，总共上涨四二八．○三点，涨幅达五．一三％，在全球股市中已属前段班，假如从今年元月最低点七六二七．八九涨到最高的八八四○．七五点，台股今年最大涨点是一二一二．八六，弹幅高达一五．九％。
经历了一千二百点的大反弹，台股涨到八八四○之后，开始出现高档震荡格局，上档压力逐渐加重，接下来要看上档还有多少空间？首先若用巴菲特指标来衡量，台股目前总市值接近九○○○亿美元，以台股ＧＤＰ总量五二三四亿美元来除，用股市总市值除上ＧＤＰ，这个所谓的巴菲特指标已逼近一．七三倍，超过美国、新加坡，形成全球相对估值较高的市场，以台股目前拉高分母（ＧＤＰ总量）无力，要涨到九千、一万点难度愈来愈高，到了八千八百点开始出现步履蹒跚的现象，这是十分正常的发展。
不过，欧洲、日本负利率冲击全球金融市场很大，全世界资金在股市寻找出路，台股因为殖利率很高，成为最受国际资金青睐的市场，金管会主委王俪玲到立法院备询指出，单是三月到廿二日为止，外资净汇入五四．八八亿美元，若加计二月的一四．七五亿美元，二、三月外资净汇入六九．六三亿美元，台湾成为今年全球最大外资吸金国。
去年外资把台股加权指数推升到一○○一四点，台股冲破万点，外资买超台股，净汇入金额到二○四八．二八亿美元历史新高。目前外资净汇入一九九七．六一亿美元，已十分逼近去年最高点。因此，台股命运与外资后续买超有很大关连，这其中高股息殖利率的公司攸关台股命运。
外资买台股锁定殖利率高、具国际竞争力的企业，最具代表性的是台积电，外资不停地买，今年买超台积电总张数达三九三一一一张，外资在台积电的持股也拉升到七八．七六％，已写下外资持股台积电的新高，外资买台积电不退，除了去年台积电ＥＰＳ一一．八二元，今年配发六元现金股息，以股价最高一六○元来计算，殖利率有三．七五％，在全球有七兆美元债券处在殖利率负报酬的情况下，只要台积电获利维持平稳，都会是外资机构法人的最爱。
这个情况也出现在最近很多国家电信股显著上扬，像美国VERIZON从三八．○六美元涨到五三．八五美元，ＡＴ＆Ｔ也受到青睐，台湾的三电今年也出现显著的涨势，像中华电信这半年从九三．一元涨到一○九元，今年配五．四八五二元的现金，殖利率有五．○二％，中华电涨上来，台湾大哥大、远传也跟着走扬，这是标准的高股息股效应。
另一个是台塑四宝，四家公司今年股息都大大提升，像台塑从一．七元拉升到三．六元，南亚从一．九元到二．三元，台化从一．二元拉高到三．五元，台塑化从○．八五元到四元，这是台塑集团难得的股利大放送，使得股价显著拉升，外资买盘逐渐增加，这几个月台塑石化从六三．九元涨到九四．五元，台化从五九元涨到八○．二元，台塑从五○．九元涨到八一元，南亚今年也从五四．九元涨到六八元。
一般人平常不太会去注意台塑四宝，散户也觉得长抱台塑集团的股票很无聊，但是，在外资追求稳健股息回报的动机下，台塑四宝也是最好的高股息股，台塑化涨到九四．五元的高价，殖利率仍有四．二三％。因此，从台积电、三电、台塑四宝往下延伸，未来这种业绩稳定、配息率高的高股息股，仍然会成为资金避险的目标。假如，台股指数上涨空间受限，那么稳健的中小型股也会受到青睐。
廿三日像精诚开盘即涨停，原来去年精诚ＥＰＳ二．二九元，净利衰退，但是精诚公积很多，每股净值将近五○元，公司今年盈余配发二．五元现金，公积再加配二．五元，公积配息是不扣税的，精诚配了五元现金，殖利率八．五％以上，今年精诚可能进一步处置期交所股票，董事长黄宗仁期许未来精诚每年保有配五元现金的实力，前三年要靠一点业外，但三年后要提升本业获利，靠本业配五元现金，展现高度企图心，这个动作也可能改变昔日精诚股价温吞的股性。
今年滤波器厂帛汉，也把股息从四．五元提升到五元，去年ＥＰＳ创下五．七五元新高，股价从四四元涨到六四．二元；ＰＣＢ的先丰从二．七元拉升到三．一四○八元，股息殖利率将近九％；同是ＰＣＢ的庆生股息维持四元，殖利率有八．四五％，枢纽轴承的信锦配四．五元，殖利率也有八％，这些超高股息的个股，只要业绩稳健成长，就会得到买盘青睐。
下周ＫＴＶ的钱柜与好乐迪都将宣布业绩与股利政策，可能也会比预期更好；好乐迪已连续两年配四元现金，去年ＥＰＳ可能在七元以上，若配出五元或六元现金，殖利率可能接近一○％。钱柜也是连两年配四元现金，去年前十一个月ＥＰＳ已达八．六八元，若公司股利大放送，殖利率很可能达一○％以上，这对股价会有很大催化效用。因此，盯紧股息配发动向，是未来这一周最后年报揭露日最重要的工作。
台股涨到八八○○点，下一步要看紧是领先股动向，先前我们提及股价喷出离年线太远的个股要小心，像涨到六○一元的联亚廿二日单日大跌三二元，ＰＥ拉高到卅倍，与年线乖离大，都要小心！纯粹轧空炒作的宏达电这一周从一三六．五元急挫到九二．二元，去年ＥＰＳ是负一八．八五元，今年如果再亏一个股本，股票买起来会安心？这一周要看投信全力加持的鈊象、同致。同致去年ＥＰＳ九．三九元，外资调高目标价到六○○元，今年最乐观就算一季赚四元以上，ＥＰＳ上看一六元，ＰＥ也到达卅倍以上，股价炒高到五三九元，已是不便宜了。（全文未完）
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