理财周刊／人工智慧启航 产业关联股成热点
文／冯泉富
过去三个交易日(三月十七日～二十一日)，陆股总算出现较明显的上涨，上证综合指数浮现了两个月的短底型态，于三千点附近狭幅震荡，纯粹由技术面角度观察，落后补涨是可以期待的。虽然全球金融市场资金满溢的现象无法直接传导至陆股，但中国本身在资金外逃压力降低之后，市场流动性堪称宽松。
以大陆国家外管局公布最新资料显示，二月非银行部门结售汇逆差较一月份下降50％，剔除春节长假因素，其日均逆差较前个月下降37％。另外，非银行部门涉外收付款逆差305亿美元，日均逆差较一月份下降39％。
而三月份实际状况，由两点观察，在岸(ＣＮＹ)及离岸(ＣＮＨ)汇价走势及较大价差并未出现，显示跨境资金流出压力明显缓解。汇丰环球表示，今年中国的货币、财政政策会更宽松，预料全年还有350个基点的调降存准率及50个基本点的降息空间。整体政策仍围绕在宽松的主轴，将有利于资本市场的发展。
三月二十日中国人民银行(大陆央行)行长周小川出席「中国发展高层论坛」时称，中国资本市场发展仍旧有很大空间。中国国民的储蓄率高，一般国家的储蓄率约占ＧＤＰ的20％至30％左右，中国到去年的总体储蓄率仍高达46％。
中国资本市场发展较晚，资本市场总融资比例较低，要解决此一问题，周小川表示应加快发展资本市场，使国民储蓄得以投入「直接金融」，有利产业发展。通过资本市场发展让更多资金进行股权投资，能减少企业对借贷杠杆的依赖性。
债权、债务人之间协调的难度，也会造成去产能和去杠杆调整困难，所以发展直接融资、降低债务杠杆也有利于未来结构调整和企业重组。可见今年的股票市场仍处于「政策积极兴利」的一年。目前正值业绩公布期间，左右市场最主要的因素仍回到估值以及业绩成长的基本面。已公布2015年财报的公司中，约有近四成业绩增速超过30％，虽然目前创业板的本益比仍超过五十倍，但根据预估的成长幅度，整体本益比今年有机会降到三十倍左右，将来到历史估值的最低位，这对投资人是相当有利的，在新经济产业之中，预期将存在更宽广的成长空间。
扶持政策出台 人工智慧产业股高成长
近期在新经济产业中有一热门话题「人工智能」，Google的AlphaGo与南韩九段棋王李世石进行人机大战，让人工智慧受到产业界、学术界甚至全社会的热烈讨论。AlphaGo与围棋王的大战，大部分时间电脑一直占上风，最后1：4，人类棋王仅获得一次胜利，对照三十年前台湾主办的电脑围棋大赛，人类还必须对电脑「让子」，人工智慧发展不可同日而语。
目前Google、百度和丰田等国际企业纷纷加强人工智慧领域的研发，未来将进入国际竞争的阶段，随着人工智慧产业化和中国产业之引导扶持政策的相继出台，未来Ａ股市场必然会出现持续高成长的人工智慧产业上市公司，和股价持续强硬的人工智慧产业股。人工智慧自身只是机器人体内的电脑，人工智慧是大脑，机器人就是身体，而且这个身体并不一定是必需的。用过苹果手机的人都知道，Siri背后的软体和资料都是人工智慧，Siri说话的声音则是这个人工智慧的人格化体现，但是，Siri本身并没有机器人的组成部分。
过去的人工智慧就是相当于简单化的工业机器人，主要是替代人工，完成一些人类难以完成的任务和部分解放人类的工作而已。但进入到二十一世纪以来，人工智慧已发展到协助解决人类想解决的问题，甚至还拥有强大的分析资料的能力，进而与人类对抗，如围棋领域的人机对抗就是如此。这就反映出人工智慧的快速发展势头，大规模产业化渐渐可望成真。
所以，人工智慧有望快速从科学家的设想进入到产业化，进而给资本市场带来一个又一个新的产业兴奋点。
投资金额年增逾七成 人工智能板块大热门
中国正处在人口红利减退的开端，目前是人工智慧需求迅速提升的关键时节点，而需求往往会刺激相关企业加大对人工智慧的研究力度。另一方面，中国经济政策导向正在积极改变，「十三五计划」牵引着中国由传统经济周期走向新经济周期，并且催生了一系列在全球拥有相当竞争力的新兴产业领域，彰显出强大的国家引导力量。例如中国加大了新能源动力汽车的财政扶持力度，使得中国在2015年已成为全球最为重要的新能源动力汽车生产国。在高铁领域，国家政策大力扶持，目前中国的高铁制造业技术也位居全球前列。
所以，随着人工智慧的渐次产业化，在提升综合国力竞争中的地位不可同日而语，「十三五」规划纲要也首次出现「人工智能」一词，被列入战略性新兴产业发展行动，未来成长潜力不可限量。
人工智慧领域相当域广泛，包括机器人机构、语言、影像感测与识别等等，而本次AlphaGo能胜出，不只在计算机演算法上有所突破，包括自我学习、神经网路技术已比过去强化，可以预见未来各种商业化应用将百花齐放。受益于政策风向和下游需求，去年中国投资人工智慧的机构数量已经高达四十八家，投资额同比增长75.7％。其中，语音识别约占60％，视觉识别占12.5％，图像处理、机器学习等其他种类占27.5％。
随着大数据时代来临，人工智慧的真正发展才正启航，中国市场存在很大需求，能够提供人工智能技术与设备，以及解决方案的相关公司，有望跃居市场热点，而人工智能也在穿戴设备、无人机、虚拟客服、智慧城市和大数据分析等领域得到应用，相关板块值得投资人列入长期追踪。
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