陆港观盘－陆股2020领先全球 2021乐观以待

从2020年初至今，中国股市的表现领先全球其他地区，主因当然是疫情受到控制的情况下，经济逐步回温，优异的经济数据推升股市上涨，且资金也从原先较不受疫情影响的股票，轮动至仰赖疫苗带动经济复苏的类股。

由于中国与美国、印度、澳洲等国的紧张局势不断升温，市场认为由拜登领导的美国政府相关措施将较为明确；中国与其他亚太国家签署的RCEP（区域全面经济伙伴协定

）也被认为是全球贸易保护主义趋势的缓和，此项巨型的跨国关税协定可能会大幅降低世界将近1／3国家之间的关税。

展望2021年，中国股市也有其乐观的因素支撑表现。因素1：中国自力更生。目前服务业已经是中国经济发展的主要动力，并且逐年成长，即使零售消费在疫情爆发后一度大幅下滑，现在也大概恢复到疫情之前的水准，其中线上相较于实体回弹尤其显著。

这得益于中国处于小康值以上人口的快速增加，中国家庭收入每年平均成长10％，人口结构的红利引领服务业的前景，除了内需消费之外，由于多年来半导体和石油的逆差持续扩大，未免受制外部因素，中国也将投入更多的资源在高科技与能源产业。

因素2：走环保之路。中国已经宣布希望能在2060年前达到碳中和目标，其实不单是中国，全球都致力于追求减少排放量。中国在电池和太阳能的全球产业链市场占比分别为80％、91％，因此在可预见的未来，中国的绿色产业不单受惠于国内需求，也能够享受全球的减排的红利。

因素3：新型冠状病毒疫情。北半球冬季的到来，欧美国家再次面对疫情爆发的风险，在疫苗尚未普及化之前，全球经济仍将受到疫情爆发和封城的威胁，并引发股票市场波动。相较之下亚洲在疫情方面管控得当，尤其中国受到的冲击较小，不至于又重返年初严峻的情况。

因素4：政府的政策支援。疫情控制到位，中国政府也不需要采取非传统的货币政策，例如负利率等，或是扩大财政支出。这也显示中国政府仍有利率和财政上的操作空间，来支撑经济的复苏。

面对2021年的乐观前景，究竟哪些行业族群和领域能够寻找到最佳机遇？投资人不妨往以下四个方向着手。首先，在疫情爆发后，食品和饮料明显高端化，造就了消费升级的趋势。而线上商品的配送和网路安全也呈现出相当大的需求，短期或长期均不看淡。

再来，新能源产业已经成为中国重点发展的目标之一，「电网平价」将带动再生能源的需求，相关产业均能受惠。此外，虽然疫情造成短期人寿保险需求的下滑，但长期来看，人寿保险的普及率和产品的需求仍有非常大的成长空间。最后，随着人口老化，投资人可关注医疗保健中与服务、设备相关的企业。