陆港观盘－2023年陆蓝筹股 蓄势再起

中国A50指数2023年截至1月16日，再次突破14,000点大关，以14,001点作收，是超过半年以来再次越过14,000点。观察近期主要成分股表现，以消费及金融两大类股轮动领涨。其中股王贵州茅台股价呈现「王者归来」，自2022年11月初底点以来，弹升约40％，涨破人民币（下同）1,900元大关，也激励其他消费族群如五粮液、中国中免等走强；而龙头型金融股，平安银行、招商银行、中国平安等等，波段亦累积了27％～30％不等的涨幅，预示着今年A股发展的主轴。

在政策支持方面，自二十大后，官方防疫政策出现明显转变，连续颁布市场简称为「二十条」、「新十条」的防控措施指引；此外，也积极从信贷、债券、股权三方面融资管道着手，放宽房地产市场的监管，使市场开始转而期待经济复苏议题，亦带动实际资金流入。

2023年截至1月16日，沪（深）股通北上资金已连续九日净流入买进A股，近三个月来看，更已合计流入1,239亿元，而回顾过往外资资金净流入时期，具备较大体量与较佳流动性的大型股，有机会领先大盘出现表现。

时序接近农历春节，可看到中国人民银行在春节前加量续作MLF（中期借贷便利），连四天放水，我们预期人行在春节前后，都会维持流动性在稳定充裕状态。长线货币政策方面，人行副行长刘国强于上个月表示2023年货币宽松力度不能小于去年，显示在货币调控上，官方支持宽松政策，对股市环境也是利多。

后续可关注的是，衔接春节长假，大陆内需市场可望迎接疫后报复性消费潮。根据其他国家防疫松绑后的经验显示，解封初期酒精饮料、医药等行业涨幅将领先，而后则转移至交通运输、航空、电影娱乐等行业。解封六个月后，随着业绩开始改善，酒店和航空表现将重新占优，此外饮料、医药、服饰和房地产类股同样也将有较好表现，因此现阶段以A50指数为主的内需型的蓝筹股，仍是陆股布局重点选项。

风险面上，由于1月份适逢春节长假，工作天数较少，将制约供应链生产量能。且1月7日起适逢「春运」返乡潮，大批城市、农村人口流动，使疫情仍有进一步扩散机会。因此年后总体经济数据，有可能出现短期放缓或造成股市波动，此为需留意之处。

但是中长线而言，官方防疫政策不会再走回头路，待疫情高峰期过后，内需消费终将逐渐回归常轨。