陆港观盘－A股牛市延续 聚焦蓝筹股

回顾陆股2020年表现，综合型的上综指数全年上涨13.87％，收在3,474点；代表大型股的富时中国A50指数上涨达23.69％，收报17,706点，而科技相关个股比重较高的「富时中国A150指数」，涨幅更来到36.55％，且并不逊于国际指数中，美股那斯达克的43.64％、道琼指数的7.25％之年度涨幅，平均来说甚至表现更佳。显见2020年初虽受到疫情重击，大陆经济仍展现强劲韧性。

本周以来，大陆股汇市亦迎来2021年开红盘，首个交易日（4日），上综指数突破3,500点大关，成交额逾人民币（下停）1.1兆元，创下A股历史上新年最大首日成交额纪录。主因连假后资金加速回流，人民币大幅攀升至两年半高点，激励市场做多气氛。股王贵州茅台股价一度突破2千元天价关口，电动车相关族群也连袂大涨。1月5日，各大指数亦再度带量上攻，富时中国A50指数更突破了18,000点，创下近12年来的新高。

上综指数来到3,500点，约为近三年新高，但中国A50、A150等指数已创下十年以上甚至历史新高，究其原因，富时中国A50、A150等指数将因应中国经济结构的改变，不断进行质变。

举例来说，2020年宁德时代与五粮液即取代了中石油、中石化，挤进前十大陆企之列；电动车大厂比亚迪，亦已成为富时中国A50中之权值股。故A50、A150等蓝筹型指数，可即时反映中国在经济转型、消费升级下的最新样貌，投资人在投资指标的选择上，可将关注方向由传统的上综指数等，移至富时A50、A150等指数。

政策观察上，2021年元月起，大陆官方已正式调降883项商品进口关税，实施低于最惠国税率的进口暂定税率，此举调降多项商品进口关税，将有助于提升大陆制造业的竞争力，扩大出口成效，满足国内生产的需求。

另外，大陆调整部分最惠国税率和协定税率，将有利推动共建「一带一路」的发展，打通大陆内需市场与国际市场的接轨，进一步扩大内需与拉抬进出口贸易。

迈入2021年，大陆将迎来「十四五」规划的开局，及中共建党百周年。2020年底的中央经济工作会议上，已可嗅出宏观政策定调「不急转弯」的风向，预期官方将保持对经济恢复的必要支援力道。

时序上，2021年大陆全国人大、政协「两会」预计3月初在北京召开 ，届时将公布「十四五规划」细节与量化指标。在此之前，与十四五相关的政策如「新基建」、「双循环」等利多题材将逐渐发酵，对基建及消费等板块带来利多。

整体来说，陆股第一季向来有所谓「春季躁动」行情，亦即近20年来陆股第一季表现优于其他三季。就2021年来说，除了第二波疫情的不确定性因素外，内部经济利空干扰有限，而外部国际资金流动性仍相对宽裕，近三个月（至2020年底）沪深股通北上资金流入金额1,151亿元，有逐步再加快的趋势，显示外资亦看好2021年陆股后市。

后续接续而来的农历年红包行情、两会题材等，均有利支撑陆股再上攻，建议可维持偏多操作节奏，并以内需消费、大型成长股、新能源等蓝筹股，作为长期核心持股。