理财周刊／万点近关情怯？进入超级筹码战

国际股市与台北股市同时创下新高，国内外交易环境稳定，接下来即将进入第二季，理周投研部带您领先市场，抓住第二季的领先黑马股。

文．翁伟捷

台股上周五收盘，已经再创加权指数七年四个月以来新高的9749.69点，但在讨论台股令人兴奋的内容之前，按照投研部的惯例，还是先看看国际大环境的现状在接下来局势的可能变化，以及将对台股造成什么样的影响，然后再针对台股产业结构及其未来趋势，拟定操作策略。

联准会宽松，全球宽心！近期联准会的动态可谓影响美国股市涨跌的最主要因素，市场又再度回到去年十月之前，联准会即将宣布结束量化宽松前的惯性反应，亦即经济数据不佳、美股涨；经济数据超乎市场预期，美股反而因市场预期收紧资金而引发下跌效应。至于今年，只不过是把结束量化宽松这件事，换成升息与否罢了。

过去投研部在判断美股的方向之前，一定会先看的就是美元指数的强弱，因为美股的涨跌惯性都与它有关，只要能看懂美元指数，就可约略判定美股后市表现─无论是整理区间或者再度大涨。换言之，读懂美元指数，化繁为简，就可以有自己的定见，不必受外界影响，进而精进自己的操作。

美元指数近期在联准会取消「耐心」用字后不涨反跌，足以可见先前在结果未定时，市场早已经领先反映，此当然也与叶伦(Janet Yelle)持续宽松的态度有关。再者，就简单的ＫＤ指标判断，也可以知道美元指数进入涨幅满足的高档技术修正，造成美股那斯达克指数再度重回五千点以上关卡，这对美股来说有正面激励作用。此外，美元的转弱也代表着联准会认同过度强势的美元，将伤害美国企业获利，而这将对正在复苏的美国经济造成不小压力。

台股受惠汇率，今年将再创营收奇迹再看看正在量化宽松的欧洲市场，三大指数全都再创新高，同时过去投研部提到「希腊债务的问题，其实没有想像中严重」，此也在欧股再创下历史新高时得到验证。现在欧盟各国其实正在重演美国经验，让热钱持续涌入全球各地，尤其新兴市场中利率水准高、汇率政策趋于稳定的国家，都成为热钱流入的主要市场，台湾就是其中之一。对于台股来说，虽然指数上看得见黑手在背后操控，也因此与美股连动性相对有限；但以产业而言，其连动性就相对较高，原因在于台湾是以外销产业为导向的国家，大部分台厂赚的都是美元，甚至大部分的上市柜公司(尤其是权值股)的市场就是以美国为主，所以即使指数连动性不高，却与产业能否持续成长息息相关。

今年美国升息(或是说美元走强)是市场共识，而台币就算维持在相对稳定区间，相对美元来说也会趋贬，只是幅度较小而已，但这已经是造就台厂在营收上稳中求胜的主要原因之一。假设去年新台币汇率平均中价在1比31，即已创造出台湾上市柜32兆元的总营收，而今年若平均中价在1比31.5， 则会让台湾上市柜在今年总营收增加到至少32.5兆元，将再创上近年新高。当然笔者是以平均汇价来简单计算，并且站在「指数终究会反映基本面」的情况下，指数高点不设限是必然的。

新科技带动台厂新商机由此可知，现在台股基本面稳定，技术面也强势，甚至指数也创下七年四个月以来新高，究竟还有什么标的可以持续看好呢？以理周投研部的观点认为，目前有Apple Watch最新应用技术Force Touch、Type-C规格连接线器相关，甚至微软的Windows 10可能搭配人脸辨识科技，将带动新一波继指纹辨识之后的新热潮。另外，时序进入股东会以及除权息旺季，随之而来要被迫强制回补的融券轧空行情即将引爆，还有月底各家公司公布年报时，都会发布今年的股利政策，也将出现一波高殖利率个股的投资热。苹果在三月九日发表新产品，除了Apple Watch之外，其他备受瞩目的还包括MacBook Air以及iPad Pro，在这些新品之中新技术应用带出来的投资内容则与台股息息相关。如Apple Watch最新应用的Force Touch就是透过感测不同程度的压力而做出精准反应，台股目前相关发展的厂商有F-TPK(3637)，以及鸿海集团今年预计挂牌的小金鸡─F-GIS(业成)。

MacBook和iPad Pro是以Type-C规格连接器为主要，受惠台厂包括泛鸿海集团的正崴(2392)、被中国大厂立讯(Type-C规格制定者之一)入主的宣德(5457)，其他如连接线材电镀的厂商汇钻科(8431)，也都成为下半年在苹果新产品拉贷潮下的受惠者。至于在人脸辨识系统的相关厂商，就要以过去与微软合作最深的新巨科(3630)为主要供应者。

高殖利率背后的「杀」机

近期真正的重头戏，是在每年三月底前上市柜公司要公布去年的年报。当然每年都会有公司早早就先公布，这些公司多半财务状况较为透明，或是去年获利好，巴不得全市场的人早点知道，同时也会在公布财报之际，宣布今年的股利政策，而这也成为现在受限于台股高位阶，不知道该如何进场的投资人，进场与否的依据。

投研部在此要提醒投资人，在选择高殖利率概念股的同时，千万要记得不要只是被高殖利率吸引，反而赔到股价。因为殖利率的高低，与股价、配发股利息息相关；由于股价是分母，所以只要股价越低，相对地殖利率就会越高，因此在看到高殖利率概念股的名单时，不要忘记打开看盘软体，至少先判断名单中的个股是多头还是空头哦！

另外还有一个重点是，产业趋势是不是能够搭上市场主流，这点如果是理周的忠实读者，应该都能够精准掌握，例如物联网、车联网以及上述的产业趋势等，都可以用来与高殖利率概念股交叉比对，有符合者才建议列入进场买进的考量。(文未完)

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