陆港观盘－港股震荡 电动车、航运族群跃起

美国总统拜登宣布，将在2022年1及2月从军方调配1,000个医疗人员，支援医院处理变种病毒个案，以及采购5亿套在家检测工具2022年免费供给民众使用。投资者对变种病毒疫情忧虑缓和，资金从避险资产流向股市，美汇指数回落，支持美股本周反弹。

展望下周，新冠疫情发展仍为市场关注焦点，美股预期反复靠稳。经济数据方面，下周将公布11月成屋销售及失业救济金申请人数。

在保增长意愿增强支撑下，中国政府严格的房地产调控政策持续纠偏，为景气下行预期带动的市场避险情绪降温；而中国人民银行进一步加大货币政策放松力度，使得11月一年期LPR利率小幅下行五个基点至3.8％，为21个月来首次，贷款利率松动使得流动性宽松预期增强。

中国货币政策放松对贷款利率下行的引导开始见效，有望减轻企业融资成本的同时，推动投资和消费回温。我们预期，A股将出现震荡上行走势，看好房地产政策放松带来的房地产、建材、家具、银行等行业A股估值重估的行情，以及利率下行及行业基本面有望加速回暖的通信、电子、汽车、传媒等类股的表现。

耶诞假期加上时序接近年底，市场成交预期维持偏低。12月恒生指数自高位回落最多逾1,600点，预计恒指在2021年最后一周，在22,500～23,500点区间波动，北水持续流入下为指数低位带来支持。在美国电动车类股回稳下，加上长线市场增长强劲，预计电动车类股早前回落已反映零部件短缺影响，股价预期反复向上。

第四季是传统亚洲航运旺季，2021年叠加疫情升温、各地加强人流物流封锁及塞港状况，航运费预期持续上升。上海出口集装箱运价指数上周创历史新高，按季上升9％，逼近4,900点，其中东南亚航线运费升幅显著。

我们预期，航运费上升将持续至2022年春节假期，主要因为新变种病毒可能令更多港口面临封锁及新年前海员将提早休假隔离返家。运费上升预期有利航运股，包括中远海控、东方海外及海丰国际。

小米12将于下周三（28日）发布，「小米12」会使用高通最新推出的晶片，预期有利增加高端手机市场份额。作为首批使用新一代高通晶片的手机，相信会刺激股价短期表现。

在2021年第三季业绩会上，小米预期需要减产1,000至2,000万支手机，主要由于晶片短缺影响。由于小米股价于过去两个月已回调两成，预料已反映手机出货减慢影响。小米现时的17.5倍预测本益比，估值已低于同业。