陆港观盘－防疫解封 陆股2023上涨契机可期

大陆官方11月制造业PMI为48，较10月小幅回落1.2个百分点，主要是生产端受疫情多点散发影响。目前大陆防疫解封，染疫人数进入高峰，预期未来几个月经济仍相对疲弱。

10月至今，大陆政府持续加码，11月密集推出房地产「三支箭」，意图舒缓房地产商资金紧俏的困局。主要从信贷、债券、股权三个融资管道，给予民营房企融资支持，有助于加快改善民营房企的融资困境。特别是证监会支持房企股权融资的表态，恢复上市房企和涉房上市公司再融资，引导金融机构与社会资本参与。后续大陆房地产业将先解决保交楼，将之前烂尾楼建设完成交屋。2023年房地产投资有望边际改善。

12月重磅政策则在防疫全面解封。12月26日大陆国家卫健委将「新冠肺炎」更名为「新型冠状病毒感染」，并将防疫措施降级为「乙类乙管」，同时自2023年1月8日起，感染者不须再实行隔离措施，不再判定密切接触者；不再划定高低风险区；检测策略调整为「愿检尽检」。出入境方面，方案提出不再对入境人员和货物等采取检疫传染病管理措施。人员在行前48小时做核酸检测，结果阴性者可前往大陆，毋须向驻外使领馆申请健康码，并取消入境后核酸检测和集中隔离。健康申报正常且海关口岸常规检疫无异常者，可放行进入社会面。

该方案等同于全面放开疫情管制，染疫者不再需要隔离。国际航线方面，宣布取消「五个一」（即大陆国内每家航空公司经营至任一国家只能保留一条航线，且每周不得超过一班等），取消客座率限制等国际客运航班数量管控措施。各航机做好机上防疫，乘客搭机时须戴口罩；进一步优化复工复产、商务、留学、探亲、团聚等外籍人士前往大陆安排，提供相应签证便利。逐步恢复水路、陆路口岸客运出入境。根据国际疫情形势和各方面服务保障能力，有序恢复大陆民众出境旅游。

松绑防疫后，大陆自12月初起进入染疫高峰，预估2023年春节后，疫情将逐步缓解，宏观经济2月开工后有望恢复正常。消费旅游出行有望往好的方向走。12月中旬的中央经济工作会议上，持续强调2023年经济要稳增长。会中提及三大重点。一是扩大内需，消费和投资是重点。消费的辅助路径包括支援住房改善、新能源汽车、养老服务等消费。2022年1～9月消费对GDP累计贡献率41.3％，较2021年同期下降20.8个百分点。

过去三年疫情期间，大陆民众储蓄率增长水准高于以往。因此2023年若疫情干扰结束，经济恢复正常，消费有望拉动大陆经济发展。二是产业升级。会议指出要狠抓传统产业改造升级和战略性新兴产业培育壮大，着力补强产业链薄弱环节（国产替代／自主可控），落实碳达峰碳中和目标任务过程中锻造新的产业竞争优势，预计后续将推进现代化产业体系建设，聚焦于新能源、人工智慧（AI）、生物制造（医药）、绿色低碳、量子计算等高精尖科技领域。

三是预期修复。信心比黄金和货币更重要，修复经济的根本核心在于扭转社会的弱预期。展望2023年，大陆经济有望出现曙光，上半年美国联准会升息亦进入尾声，相信2023年会更好。