陆港观盘－解读大陆解封后首个春节数据

大陆文旅部测算，2023年春节假期全国国内旅游出游3.08亿人次，年增23.1％，恢复至2019年同期的88.6％；实现国内旅游收入人民币（下同）3,758.43亿元，年增长30％，恢复至2019年同期的73.1％。大陆宏观经济伴随着人员流动逐步恢复，人间烟火气重回大地。

其中，表现超出预期的是海南离岛免税销售。春节假期间，海南游客已恢复疫情前水准，日均游客攀升至近7万，有望继续走高。从恢复程度上看，2023年1月最近一周（1月16日～22日）日均客流为69,950人，恢复至2022年同期的123％，为2019年同期的98％。海南省商务厅的统计显示，2023年春节假期前五天（1月21日至25日），全省12家离岛免税店总销售16.85亿元，比2022年春节前五天增长20.03％，比2019年春节前五天增长325％。

商圈客流恢复，也带来了春节纺织服饰及家居终端消费的回升，兔年春节线下客流恢复态势明显，重点商圈人气显著增长，走亲访友及聚会旅行带动换装需求；同时商场及品牌方加大折扣力度，加速冬装去库存、加快春装上市，预计国内外品牌均实现较好开局。

大陆券商调研，依据增值税发票资料，春节家具、文体用品销售收入分别年增15％、21％，也反映了大陆地产政策及预期趋向稳定后，相关家居升级类商品消费增长明显恢复。

解读大陆解封后首个春节数据可发现，一、二线城市与热门省份的经济恢复较好，制造业发达地区的数据恢复比较快速，消费能力愈强的地区数据恢复弹性愈高，中高端消费数据强劲，甚至出现了报复性消费需求。

当前大陆的消费复苏动能主要源于超额储蓄。中国人民银行此前公布的数据显示，2022全年，全国人民币贷款增加21.31兆元，较上年增加多达1.36兆元；人民币存款更是大增26.26兆元，超额储蓄较上年度多增加6.59兆元之多。尽管超额储蓄存在分配不均衡的特质，预计居民非必要消费品及服务（特别是旅游）的支出仍将增加，并拉动服务及就业市场，最终带动总体消费内需形成良性循环。

为了进一步推动宏观经济进入良性循环，近期在支持内需的政策上，官方伸出更多橄榄枝。大陆国务院总理李克强1月28日主持召开国务院常务会议，要求推动消费加快恢复和保持外贸外资稳定，增强对经济的拉动力。会议指出，要着力稳增长、稳就业、稳物价，保持经济运行在合理区间。深入落实稳经济一揽子政策和接续措施，推动重大项目建设、设备更新改造形成更多实物工作量，实施好原定延续执行的增值税减免等政策，依法保护民营企业权益。支持平台经济持续健康发展。

大陆民营经济及平台经济是吸纳包括大学生在内的青年就业的主力军，也是核心的技术创新及产业转型升级的动能。2022年12月中央经济工作会议提出，要「从政策和舆论上鼓励支持民营经济和民营企业发展壮大」。亮眼的春节数据，及政策上的再平衡，预示着大陆兔年在宏观经济上终将扬眉吐气。