理财周刊／十三五规划股市热点酝酿 新兴产业受关注
图、文／理财周刊
中国股市近期走势，相较于全球主要市场的强度，说是排行倒数比较快并不为过。在全球股市反弹波持续进行当下，二月份最后交易日的盘中，沪深三百指数还杀出波段新低，确实让投资人大失所望。不知是否因此促使中国央行调降存款准备金率，当日傍晚，中国人民银行宣布，三月一日起下调金融机构存款准备率两码(0.5个百分点)。
根据人行公布去年第四季末金融机构人民币各项存款余额一三五．七兆元估算，降准两码，约可向市场释放六七八五亿元人民币的流动性，对低迷的经济及股市不啻一剂强心针。至少政策动作做出来了，表示政府当局还算关心股市。
接下来，就看人民币汇率了，当初中国央行迟迟未降准，多少是担心人民币汇率贬值预期心理再起，不过，至截稿(三月一日)前离岸人民币汇价波动并不大。如果观察一周的时间，汇率稳定，表示资金外流的担忧可以暂时放下了。
这是时隔四个月后，人行再次降准。在人民币汇率相对稳定之际适时降准，释放流动性对冲外汇占款下降，将有利于创造经济稳定增长的条件，为供给侧改革营造适宜的货币金融环境，这是长线利多。
上期我们提过，为了去化三、四线城市的商品房库存，若干优惠措施已陆续出台，本次的降准恰好相辅相成，为房地产市场提供催化剂，房市料将再度加温，同时加快房地产的去库存，地方公债的潜藏压力也将间接纾解。
股市波段反弹可期 两会聚焦经济政策
严格来说，其实一月份信贷创纪录，说明市场并不缺钱，当前压制股市反弹的并不是流动性，这有几个原因：首先，新股挂牌改为注册制三月起实施，虽然推出尚需时日，但股票市场炒的就是预期，筹码面对高估值的创业板是不小的利空；其次，二月制造业ＰＭＩ为49.0，连续七个月低于荣枯分界线，宏观经济低迷，难以吸引市场进一步逢低加码；第三，房市转热，移转投资人目光焦点，瓜分市场游资。
虽然目前仍有上述不利股市的因素，但投资人不必过度悲观，因为利空已逐步反映至市场了，但股价跌深就是最大的利多。本次「央妈」降准不降息，让银行体系多出近七千亿可运用的资金，但放款利率未降低，对金融业而言是利多。金融板块占股指权值又大，以指数角度观察，陆股的波段反弹是可以期待的。 三月还有一件大事，就是中国政协第十二届全国委员会第四次会议，和第十二届全国人民代表大会第四次会议，分别于三月三日和五日在北京开幕。大陆国务院总理李克强将于五日的人大开幕会议上公布今年的政府工作报告。
外界关注的焦点，除了政府工作报告中所订定的各项经济目标与政策方针，今年是「十三五」规划的开局之年，也将带来众多新兴产业的发展机会。国家主席习近平曾在二月二十二日的中央政治局会议上的发言表示，要保持经济在合理区间，强调将继续施行积极的财政政策、稳健的货币政策。货币政策与全球大致一样，就是「宽松」，不必多提。
积极的财政政策则相较其他国家占有执行上的优势，为了稳增长，今年预算赤字率目标，市场估计由2015年的2.3％上调至3％，这将使「十三五计划」及「一带一路」所鼓励的产业获得更多资源。十三五规划的经济目标，诸如新能源汽车、智慧制造、医疗养老、云端计算与大数据等新兴产业的投资机会，也可望再度引燃资本市场的关注。
财政稳增长 新兴产业受瞩目
统计过去五年计划实施的第一年，无论Ａ股或Ｈ股首季上涨机率都达百分百，政策红利行情鲜明，伴随两会召开，「十三五规划」相关的股市热点已开始酝酿，以下举新能源车的政策为例。中国大陆力挺新能源车，二月二十四日再出新政，今后凡涉及新能源车相关公务机构，采购比例要从目前占新增采购配额的30％，提高至50％以上。除此之外，各地方将不得对新能源车采取限行限购政策。
同时，将加快充电基础设施建设，建立合理投资回报机制，鼓励社会资本进入充电设施建设经营、整车租赁、电池回收利用等服务领域。鼓励地方建立以充电量为基准的奖励补贴政策，减免充电服务费用。未来计划逐步扩大到公车、计程车、物流等领域新能源汽车应用比例，并提升新能源汽车整车品质，建立惩罚性赔偿和市场退出等机制。为了防弊，强调完善财政补贴等扶持政策，标准将加速落地、严查「骗补」行为，表明补贴政策日趋严格，扫除行业不合理现象。
由官方政策观察，充电设施及动力电池产业将有机会呈现爆发式成长。我们可由近期锂电池材料的大涨找到线索。由于供不应求，电池级碳酸锂价格已上涨达每吨人民币十四至十六万元，工业级碳酸锂价格已涨达每吨人民币十一至十三万元，国际三大供应巨头SQM、FMC、Albermarle因南美天气条件恶劣也削减供应量，大陆相关公司新建生产线缓不济急，全球供应情况无法获得有效改善。目前上游供应商只能满足核心客户订单需求，不轻易接受其他订单，预计短期内紧张的供应局面不会得到解决。
另外，同为电池材料的六氟磷酸锂和电解质供应也出现吃紧。日前相关行业公司天赐材料(002709)发布业绩新闻，预估2015年净利将年增45～60％，而前次预估仅为同比增长15～40％。这些公司的盈利显著优于预期，应与六氟磷酸锂供应短缺和碳酸锂价格的上涨有关。以十三五计划的支持力度，预计六氟磷酸锂和电解质价格将持续上涨。近期适逢整体市场回档，投资人可将相关公司列入长线追踪。