理财周刊／明哲保身之道　洪宝山：谨慎为上

文／洪宝山

每个人一辈子都有辉煌一次的机会，王雪红却打造了两个股王传奇，是天时地利人和，让威盛和宏达电可以在市场缺口趁势而起，但也因为产业转移，两个股王都惨遭沦陷的命运。

眼见智慧型手机市场，高端由苹果跟三星双占，中低端市场又有中国品牌夹击，还有诺基亚想力求翻身，这一场仗，宏达电想要反败为胜，已是难如登天。

对台湾来说，该警惕的不是只有股王的沉沦，最重要的是ＰＣ产业的消退，代工微利的悲歌，现在，连品牌都失去竞争力。台湾的经济步向失落已非一天两天的事，而我们的官员竟无法看清事实，今年来下修ＧＤＰ九次，从四．五八％来到了保一％，差距之大，令人诧异。

这样的官员如果身处在民营企业之中，他会有怎样的命运？相信大家心知肚明，不会有老板愿意任用一个频频出错的员工。

《非理性繁荣》一书作者罗勃．希勒(Robert Shiller)曾经准确预测了网路的泡沫，现在他针对全球股市做了分析后发现，股票的总市值与该国的ＧＤＰ之比是一个良好的市场估值指标。当此比率低于五○％，市场显著低估；比率介于五○∼七五％，市场温和低估；比率在七五∼九○％则对市场估值合理；高于九○则高估。由此比率来看，台湾目前比率为一四二％，Ａ股市值仅占去年ＧＤＰ的四五．二％，属于显著低估。中国大陆跟台湾都是景气与股市背离，一个是股市跟不上景气，一个是股市跑离经济基本面。

全球景气处在寒冬，欧洲问题难以解决，美国、中国短期好不起来，当三大经济体都趋缓，直接就会影响到终端消费力。 而消费力就表现在各企业的获利上，企业获利不佳，只好放无薪假或裁员，家庭失去所得来源，只好再降消费力，各国的ＧＤＰ也就必须下修。这就是恶性循环，也是我们现今面临的环境。

该怎么解？这恐怕是诺贝尔奖经济学者都难以解答的问题。明哲保身之道，就是投资理财，谨慎为上。

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