理财周刊／洪宝山：资金新宠

文／洪宝山

今年以来，全球股市涨幅最大的国家非边境市场莫属。杜拜以涨幅46.65％夺冠，次之的是他的好兄弟阿布达比，涨幅也有39.1％。

拜ＱＥ要退场的声音愈来愈大所赐，全球资金开始退潮，新兴市场股市表现相对落后许多。从跌幅来看，金砖四国的巴西股市居今年以来跌幅之冠，跌幅有18.85％，俄罗斯股市次之，跌幅为13.94％，上海股市跌4.84％，印度股市跌1.05％。此一时彼一时，资金要找出口，当金砖褪色，边境市场俨然成了新宠儿。

所谓边境市场，是指位于亚洲、欧非中东等地区，属于低度开发阶段的国家，一般说来其市场规模小，股市市值平均只有490亿美元，与台湾的20兆新台币相比已相差甚远，更遑论和美国的19.5兆美元天差地远，因此较少受到市场资金注目。

全球股市目前纷纷来到高档之际，边境市场十倍以下的本益比，相对具有吸引力，以MSCI边境市场指数来看，也是在相对低档的位置，如果要回到金融海啸前的高点，则还有160％的成长空间。以这些条件来看，能不受市场资金追捧吗？在前几日MSCI公布，将卡达和阿拉伯联合大公国从边际市场调升到新兴市场，更让大家注意到这些比新兴市场还要新兴的市场，其股市正在大家没注意的时候纷纷走扬。

风水轮流转，资金会去找相对获利空间大的市场，从成熟国家到新兴市场，再从新兴市场到边境市场，每一波成长的开始都是大幅获利的机会。只是，昔日追捧的明珠，在被资金遗弃之后就会蒙尘，是否能再发光发亮，也在未定之天。台湾之光王建民离开洋基加入蓝鸟队，重返大联盟，拿下暌违三六九天的胜投，从黯淡到再度发光，这一路走得并不容易。

有句话说：「因为是黑夜，所以星星才显得耀眼」，在人们眼中，看得见的是结果，看不见的是付出，努力如果没有耀眼的结果，再多的付出都得不到肯定的掌声。

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