理财周刊／台股新领头羊酝酿奇袭反扑
近期台股看似危机重重，实则生机处处，其中关键就在操作策略与投资组合的运用；无论是提前布局稳中带攻的权值股，或者伺机切入重视单兵作战能力的金融股，都有爆发机会！
文．翁伟捷
近期以来全球投资市场都出现共同现象，就是极度容易出现价格大震荡，包括从债市、股市再到汇市，都出现过在极短时间之内急涨或急跌。种种迹象只说明一个事实，就是现在的全球投资市场，都开始因为联准会的升息而预先做准备，如债市先前因为利率跌到负值，而出现一波债市获利了结潮，现在则是因为联准会的升息预期，再次出现卖压。至于会造成市场积极地处理手上债券的原因，就是其少了过去的最大买盘─政府。
政府缩手 欧美债市卖压重过去美国货币宽松的过程中，政府会每个月无条件买回市场上的债券，如今宽松结束后，少了政府这最大的买盘，使得市场上产生流动性风险，自然就出现一股恐慌性的卖盘。此情况除了发生在美国，也出现在英国，因为这两个国家的量化宽松早已结束，所以造成公债殖利率的狂飙行情。欧洲的第二波债券卖压则是源自希债危机，令欧洲的债券殖利率狂涨；由于利率的狂涨抵消了欧洲央行所实施的量化宽松政策，所以欧洲央行的宽松效果在接下来将不会再有明显刺激经济的效用。汇率震荡 股市摇摆不定近期汇市同样出现价格激烈震荡，尤其日本央行总裁黑田东彦出面喊话之后，日圆贬势戛然而止，让美元指数快速转弱。汇率变动的同时最直接影响到的就是各主要股市的变动，日股在六月十日当天因汇率震荡，美股则因美元转弱而反弹，在在都显示近期全球投资市场进入极度不稳定的状况，只要一有风吹草动，就会直接影响到股市涨跌，而台股受到外资持续调节的影响，同样难以置身事外。台股近期持续面临外资不断地调节，造成国内投资人信心崩坏，先前勇敢使用融资的投资人，无论是主动或是被动(融资断头)出场，都让台股筹码因此沉淀；台股上周的利空可谓一波接一波，无论是进出口数字的衰退，或是国内经济景气对策灯号的转弱，无不重击投资人对于先前台股上万点的预期。话说回来，在利空以及投资氛围不佳的环境下，才能淬炼出台股的底部？
官股连续买超 台股还有梦冷静下来思考一下这些所谓的利空消息，其实都是反映过去台湾的结果；由于股市反映的是未来，现在的大跌是因为先有悲观的数据预测出悲观的未来，所以才产生如此的恐慌性反应。近期八大官股行库在台股大跌到9191点的过程中一路向下买超，按照近年来官股行库追求绝对报酬的逻辑，「低买高卖」早已成为显学，究竟连续买超的官股又看到什么投资人忽略的台股未来呢？光是这点就值得读者深思！
再者，回归到影响台股的结构面来观察，其中最重要的权值股台积电(2330)在上周的股东会中通过配息4.5元，并且把除息日从过去的七、八月提前到六月二十九日，预估这次台积电将发出超过千亿元的现金股息。以外资持股超过七成五以上来看，将拿到超过七百五十亿元的现金，是这次配息的最大受惠者。台积电提前发息也等同请外资高抬贵手，不要再卖股票了，果然隔天台积电就开始止跌反弹。按照台积电过去在除息前的惯性，是先拉出除息空间再除息，因此可以预估在六月底之前，台积电将可能有一波除息行情，此自然就会向上推升台股指数。
无独有偶，电子股的另一档权重股鸿海(2317)也是有这样的惯性，所以接下来台股在第二季末的时候，就要开始留意由台积电所带动的一波台股反弹行情。
可以确定的是，台股在破底之后，正准备开始一波反弹行情，尤其这波自大盘最高点10014点回到9191点，共回了约8％，但是融资减幅却从2186亿元的高峰，回到1900亿元附近，约莫在8200到8300点的水位，减幅超过12％。
这样程度的清洗筹码浮额，类似大盘在去年十月中回档至8500点时的减幅，后来大盘在回升之后，就出现涨升1500点的行情，这并不是说大盘在回稳后会再涨1500点，但可预见的是大盘的低点已经不多了！
当前影响大盘强弱的最主要因素，是执政党候选人还没有乔定，不过随着态势演进，候选人底定的时间点也近了，既然如此，投资人更没有理由看坏盘势；近期在盘面上可以看到许多营收表现优异的次产业族群，在这波回档九百点的盘势中反而逆势创高，有很多个股早就已经领先大盘，越过相对万点的位置，并且到目前为止，连月线都不曾跌破过！这些族群以纺织、汽车电子以及工业电脑等最为明显，其他如能搭上国际总经面的变化者，也都会有不错表现，如：食品与塑化等。
权值、金融股将是反攻利器另外，能够代表政府政策开始进场作多的类股就是金融股。其除了能表彰政府对于台股态度的指标，上回攻过10014点，更是由金融股带动向上攻击的，以技术面来说，金融股在这次回档幅度相对较小，而且在外资调节台股的过程中，很少调节金融股，尤其是下半年将进入金管会开放金融业相关规定的旺季，在投资组合中便不能少了金融股的配置，以避免「赚了指数，赔了价差」的窘境。总体而言，接下来的台股看似危机重重，实则生机处处，其中最重要的关键就在操作策略以及投资组合的战术运用，该提前领先布局，稳定中带有攻击性的重型坦克权值股，还是要伺机切入重视单兵作战能力的先遣游击部队金融股，都任凭投资人喜好。不过，本刊还是建议读者，应该建立一支作战能力完整的部队才是上策，亦即同时拥有游击部队以及重攻击力的坦克部队为佳，如此一来，长短程火力兼备，才能攻无不克，战无不胜！
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