持续火爆规模业绩双增长 基金经理看好"固收+"市场

(原标题:“固收+”持续火爆规模业绩双增长

证券时报记者 曹雯璟

今年以来,偏股型公募基金收益中位数达到36.8%,这也是2010年以来的最高回报率。2019年,偏股型基金的中位数收益也达到35%(数据来源:中泰证券研究所)。在经历连续两年的超高增长之后,多位基金人士表示,要适时调低对2021年的预期收益率,构建防御与进攻更均衡一些的“固收+”资产

“固收+”规模业绩双增长

“固收+”基金一般以债券为主,“+”的主流策略权益、转债、打新。由于具有风险偏好降低再加上承接理财资金的优势,今年以来“固收+”产品受到投资者青睐,产品的数量和规模都出现了爆发式增长。截至12月11日,目前市场上共有偏债混合型基金670只(A/C类分别统计),规模达4881亿元。6只新发“固收+”基金首募规模达百亿,其中,汇添富稳健收益混合首募规模高达216亿元,易方达悦兴一年持有、华夏鼎清债券等首募规模均破百亿。

数据显示,今年以来成立的偏债混合型基金共计269只,绝大多数为“固收+”策略基金。截至12月11日,这些基金中已有87只年内净值涨幅超5%,20只年内净值涨幅超10%,2只基金年内净值涨幅超20%,这2只基金成立于今年1月份、2月份。年内成立时间超6个月的偏债混合型基金,半年以来的复权单位净值增长率已达9%。

临近岁末,各大基金公司再度争相布局“固收+”,证券时报记者注意到,在发的偏债混合型基金多达21只,等待发行的偏债混合型基金11只。

基金经理看好“固收+”市场

展望明年“固收+”市场,农银秀山一年混合拟任基金经理周宇认为,“固收+”应该是明年最值得关注的方向之一。首先,此前相对高收益固定收益型理财产品退出后,此类收益率水平产品出现空白,需要“固收+”产品线去填补,这个收益风险特征区间的需求非常大。其次,权益市场经过两年大牛市后,由于经济进程和政策进程存在不确定性投资者对明年市场有一定担忧。“固收+”产品以债券投资为主,也有部分仓位参与权益市场,能够提高产品的收益弹性

兴业基金固定收益投资部债券投资团队总监腊博认为,股票市场进入依靠盈利增长驱动的时期,估值波动开始加大,而利率的波动可对估值波动起到一定的对冲作用,有利于组合净值的稳定。债券收益率经过前期修复,初步具备了配置价值,也能为组合提供比之前更高的安全垫。2021年可能是各类资产过渡转折的年份,单独看任何一类资产都存在明显的优势和劣势,“固收+”产品可体现上市公司业绩增长和债券票息双重优势,对冲估值波动和利率波动的不确定风险,大类资产配置策略预计将在2021年发挥更多的作用。

西部利得基金公募投资部总经理、公募混合资产部总经理周帅认为,中国债券的收益率目前在全球横向比较处于更高的位置,反映我国具备较好的经济增长预期等因素。从长期角度来看,中国无风险利率水平可能也会随着全球趋势下降,从而对债券类资产带来显著投资利好。基于较好的经济增长动能行业增长潜在机会,权益类资产也可能提供一定的收益增厚机会。“固收+”产品一方面可以争取整个债券收益率下行的收益,另一方面能通过积极捕捉一些相对来说护城河高、有稳定赚钱能力的公司,争取股债两边的收益。

永赢基金固定收益部认为,今年很多“固收+”产品取得了优异的业绩,但也可能成为明年的风险来源,因为很多“固收+”产品当前股票仓位已经不低,而经过持续上涨,股票的估值已不便宜。预计明年经济复苏和企业盈利回升的趋势将愈发明显,但资金面和信贷条件将较今年有所收敛。因此,在投资策略上,目前相对看好股票对产品收益的增厚,但要降低对超额收益的预期,明年个股和行业的超额收益大概率将向均值回归。目前高等级债券利率已显著回升,投资价值日益凸显。

基煜基金认为,“固收+”产品填补了银行理财、纯债型基金和权益型基金之间的空白。以摊余成本法债基为代表的定开债基也受到了机构的认可,是因其相对平滑的净值、税收优惠、较可预测的收益等因素,对机构具有较强的吸引力