元月效应 电动车概念股不缺席
拜登当选，不确定因素解除，叠加辉瑞疫苗问世，2021年底COVID-19疫情受到控制，预期经济进入复苏，这是去年11月以来推升股市多头上涨的动力，简单明了，从法人到散户都认同这个投资概念，但接种疫苗后，就能马上看到世人期待的重回2020年以前的正常生活吗？
这期聊一聊疫苗，在FDA(美国食品药品监督管理局)还没批准辉瑞疫苗紧急授权之前，已知这款疫苗对某些严重过敏体质的民众不适合，而且在辉瑞去年12月初向美国FDA递交的疫苗安全资料显示，一共有六名志愿者在实验期间死亡，其中有两名注射的是实验疫苗。
虽然经过深度调查后，结果显示造成死亡的原因与疫苗无关，不过2020年12月28日一名以色列75岁老人在注射辉瑞疫苗两小时后因心脏病发作去世，以色列卫生部表示，按照惯例，在短时间观察确认没有出现副作用后，这名男子便离开了诊所，最初的这些线索并没有展现出该男子死亡与疫苗注射之间的关系。虽然人数不多，但恐怕还是影响了民众积极接种的意愿。
在欧洲，疫苗接种计划仍面临诸多挑战。法国、波兰、义大利等一些欧盟国家不少民众对新冠疫苗效果持怀疑态度或不愿意接种，或将延迟2021年底群体免疫的时间点。
2020年12月29日伦敦大学卫生与热带医学院(LSHTM)根据数学模型的推算显示，为避免爆发第三波疫情，全英国唯有实施第四级封锁，外加学校下个月关闭以及每周二百万人接种，如此才能让加护病房尖峰负担不高于第一波疫情峰值。这项研究显示，英国若无法让大批民众接种，2021年确诊数、住院数、加护病房占床率以及死亡人数可能会超越2020年水准。
事实是，英国两周累计仅六十二万人完成第一剂接种，如果仅接种一剂，效力仅达50%，两剂才能达到91~95%的效力，而且疫苗不是马上注射就发挥药力，需要10到14天才产生防御作用。所以不单单是民众接种的意愿，还有厂商生产的速度，以及冷链配送的顺畅性。
冷链配送也是个大问题，即使是发达国家冷链系统也需要完善，德国巴伐利亚州医护人员发现当地的辉瑞疫苗冷却温度可能不符合规定，导致当地至少八个城市必须延缓施打疫苗。显然，接下来是疫苗施打普及与病毒变异速度之间的赛跑。
就在疫苗问世之后不到一个月，就传出新冠病毒在英国变异，一般民众担心的是，目前的疫苗对变异后的新冠病毒有效吗？辉瑞疫苗和莫德纳疫苗都是mRNA疫苗，牛津疫苗是DNA疫苗，这些欧美疫苗目前最大的优势就是有严格的临床试验数据做背书，有效性在90%左右，甚至更好，同时从理论上讲，因为通过基因合成，疫苗对变异病毒也仍有保护力。
但缺点就是超低温保存和运输条件苛刻，很多地区用不上，而中国的疫苗就补上空白。中国的康希诺腺病毒载体疫苗，优点是和欧美疫苗一样安全，但如果之前隐性感染过腺病毒，就有可能存在「预存免疫」，导致疫苗本身被机体排斥，有效性大打折扣。
国药疫苗和科兴疫苗都属于灭活疫苗，优点是技术成熟，产能有保证，缺点是对病毒的变异保护性弱，虽然官方没有公布临床实验数据，根据媒体报导有效性约在80%左右，受制于冷链配送的新兴国家与第三世界国家，目前已有四十余国询问，有十六国下订单，无形间给了中国疫苗外交的空间。
疫情持续干扰2021年
由上述的资料可知，在传染力更强的新冠变异病毒扩散，加重了第二波防疫的难度，甚至第三波疫情的爆发，预估2021年仍处在疫情干扰经济活动的环境，缺货涨价仍是投资主轴之一。
从这个角度来看，这几天陆媒报导美国政府已开放中芯国际的成熟制程设备供货许可，在中芯官网，14奈米被标记为先进逻辑技术，而28奈米、40奈米、55/65奈米、90奈米等都归属在成熟逻辑技术类别下。据传美国针对成熟制程许可是分批发放，一次性仅发放四至五万片产能所用设备，10奈米以下的先进制程仍被限制。
供应严峻 八吋晶圆上半年续涨
受此消息影响，2020年12月31日外资与自营商卖超联电共44821张，收跌2.38%，主要的操作逻辑是联电少了转单效应的加持，对此联电仅表示「目前市况很好」，如何解读12月18日美国商务部才刚正式宣布，将中芯国际添加到实体清单中，结果不到半个月又给了供货许可？
说穿了，还不是因为当下的八吋晶圆产能太吃紧，加上海运的货柜紧缺，如果不改变现状，以特斯拉为主的新能源车卖得越好，最终会反噬到特斯拉的车用晶片也短缺，所以才开放中芯国际一次性的成熟制程设备供货许可，这点从华为的禁令到开放高通供货4G晶片给华为，是同样的情况，而联发科的股价也只是短期的下跌然后又重回七百元之上，由此可知投信买对了，就是买少了，仅263张。
毕竟考量半导体行业正常的交付时间，目前供应短缺的情况尚需六至九个月的时间内改善，因此预计今年上半年供应形势依然严峻，无碍八吋晶圆涨价趋势。
2021年的第一天，最大的财经新闻应该属特斯拉的中国官网宣布，开卖陆版Model Y，更加劲爆的是，价格最高狂降16.51万元人民币！十小时内Model Y订单突破十万，要知道2020年前十一月Model 3在中国市场的销售量才11.36万辆，销售最好的11月也不过21604辆，而特斯拉这一断崖式的降价，简直是不让比亚迪、蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车等电动车商有价格优势，奠定特斯拉今年继续成长的基础。
也难怪日前宁德时代大手笔以不超过390亿人民币扩建三个锂电池生产基地，锂电池最主要的钴原料又因疫情担忧刚果政治局势与南非疫情转为严重，寒锐钴业、洛阳钼业、华友钴业、盛屯矿业等厂商积极备料，根据LME的近远期合约价格来看，市场预期未来十五个月钴价从每吨3.2万美元涨到3.6万美元，12.5%的潜在涨幅，可预期电动车概念是元月效应的投资主轴之一。
观察特斯拉概念股的营收发现，股价频创新高的同致正是累积营收年增率逐月改善的特征，而符合此条件的台达电、顺德、胡连、信邦、维熹、锠新、贸联-KY、和大、智伸科等个股，股价表现相对不差，或可留意2020年12月营收的表现。
本文作者：洪宝山
(本文摘自《理财周刊1063期》)
《理财周刊1063期》