Q2投资攻略 股债汇最佳配置解密

国银财管第二季推荐市场

今年3月爆发矽谷银行SVB破产后，震央从美金融股族群蔓延至全球股，市场弥漫着不安的气氛。据本报针对中信、国泰世华、台新、永丰、北富银等五大国银所做的调查，第二季投资就股市以陆股、美股呼声最高，债市以投资级债不可错过，汇市的非美货币以日圆、人民币最被看好。

股市方面，中信银认为，美国升息末段，以长线角度可逢低布局景气稳健的美股，疫后解封红利延续大陆景气复苏的相关资产也值得留意；北富银预期，美国经济暂不致于硬着陆、衰退风险将往后延，对第二季美股表现无须过度悲观。今年企业盈利有望逐季走高，搭配整体通膨将持续回落、支持联准会暂缓升息，将有助美股延续去年10月以来反弹行情。

台新银指出，预期联准会于5月再升息1码至5.25％后暂停升息，股市估值压力将减轻，也有利景气修复。大方向仍看好股市，如有拉回修正，幅度应有限。但须留意市场对联准会进入降息时点预估或偏于鸽派，忽视部分通膨项目仍具僵固性。此外，地区银行问题仍待观察，可能导致股市波动仍偏高，暂宜偏重价值股、高股息股、大型蓝筹股。

产业类股上，中信、台新、北富银都看好「医疗健护」产业。中信银预估，库存仍在去化进程，产业最差时点或许落在第二季，因此防御性投资仍是上半年产业投资主轴；北富银指出，考量未来美国经济陷入衰退的风险犹存，仍宜配置一定比重医疗健护、必需消费、公用事业等防御类股。

债市部份，配置「投资级债」是一致的看法。国泰世华银认为，通膨回落及景气压力，公债利率长线回落，短债与长债各有优势，目前资金紧缩环境下，对经济构成一定压力，更应侧重投资级债。北富银建议，债券可关注利率敏感度较高、预期受惠殖利率下跌而有资本利得空间的投资级债。

汇市则有四家银行看好非美货币，尤其是日圆、人民币。北富银强调，全球主要央行接连注资维护流动性，预期第二季初美元仍将承压，长线应留意股市下半年走弱及债务上限议题，风险上升仍将促使美元趋强。