农历年后债市投资策略 灵活分散配置稳布局

瀚亚投资环球资产暨固定收益部主管周晓兰表示，面对当前环境，债券投资可从核心收益、择时选配，及长期标配三大方向着手，看好有高殖利率题材的高收益债券，除具备收益率优势外，还拥有债券信用评等持续改善、景气连动度高，和技术面有利等利多，将支撑高收益债券市场未来表现，适合作为「核心收益」来源。目前高收益债违约率处于历史低档位置，投资的下档风险有限，有利进场布局的良好机会点。

新兴市场债今年基本面仍有挑战，但因基期相对偏低、评价面投资价值浮现，加上过去升息循环期间，新兴市场债将多有表现，看好未来反弹潜力，建议新兴债基金纳入「择时选配」部位。

投资等级债是债券投资配置的「长期标配」，虽然面对缩减购债及通膨议题下，预计短期内不易有突出表现，但不可否认一旦利率风险上升、波动增加，即可发挥稳定作用。

周晓兰认为，今年固定收益投资须面对更多挑战与变数，且利率逐步正常化，投资策略不宜单押一种债券基金，以降低资产集中风险。建议广纳具备收益吸引力标的，包括高收益债、新兴市场债及投资等级债，或透过债券组合型基金等波动较低资产，借由弹性动态调整配置，因应市场可能的震荡。