2020第一季全球市场环境友善 投资策略宜重灵活配置
2020年全球市场一开年就不平静，美国与伊朗之间的冲突导致国际油金价格大涨，打坏了市场原本的一片乐观气氛。然而，全球央行依旧维持充裕的资金环境，各国也积极酝酿新一轮的财政政策，对此，摩根亚洲首席市场策略师许长泰(Tai Hui)指出，新闻事件虽会在2020年干扰全球信心，但市场上仍不乏许多追求收益的投资机会，投资人最佳的因应策略，就是打造稳健的资产组合。
许长泰表示，去年市场原本担心全球经济进入衰退，但在联准会连续降息三码的影响下，宽松的资金环境得以让企业喘息，不但让资金再度转向风险性资产，原本价格不斐的债券资产也持续吸引资金流人，使得2019年全球股债市的表现超乎市场预期，2020年的企业获利预期也因此而提升到9%，制造业采购经理人指数再度来到50以上。
许长泰指出，美国消费相关的领先指标，如消费者信心、薪资成长、非农就业与新屋开工等指标都缓步向上，尽管企业端的信心相对不足，但整体的信贷环境已同步好转，所以美国经济虽然还是处于景气循环的末端，但循环周期已经延长。他并认为，美国在2020年在次降息的机率不大，联准会会希望将政策利率维持在相对稳定的水平，为未来如果出现更大的风险、必须透过货币政策因应的时候，留有更多弹性空间。
中国的年度经济成长，在2020年虽有可能降到6%左右，但主要还是受到去杠杆结构的影响，民间消费与服务业处于稳步成长，许长泰指出，只要中国经济维稳，油价也未因中东局势失控而暴涨，亚洲相关资产在2020年就相对有机会，再加上亚洲国家的货币政策空间较欧一美及日本更大，政府做多的递延效果较容易在下半年突显。
摩根投信环球市场策略师林雅慧表示，面对这样的环境，投资人最常遇到的问题就是如何参与已升温的股市，或如何在低利环境下调整自己的债券配置。从估值来看，美股是全球最贵的成熟市场，新兴市场中的泰国与巴西估值也远高于长期平均，对照2019年全球股市涨多的环境，今年反而相对看好估值便宜、且受惠于景气回温的中国及亚太相关股市。
林雅慧补充，以企业获利来看，受惠于外销企业获利反弹，2020年市场预期新兴市场与亚太不含日本的获利将分别成长15%与13%，美国与欧洲的则为9%，可见亚太股市的动能在2020年可望比欧美股市强；加上亚洲股市的殖利率明显优于美国，对股票有兴趣的投资人可从亚洲高股息或科技相关股票着手配置。
在债券资产部分，虽然几乎所有的债券资产价格都已偏高，但由于2020年的资金环境与2019年相似，所以低利率的环境将持续引导资金流向固定收益资产，无论是投资级企业债、高收益债、新兴市场债或是不动产抵押债，透过灵活搭配与多元配置的方式，都还是能替投资人创造持续稳健的收益。