富兰克林：迎战高波动环境 美平衡策略灵活

富兰克林坦伯顿稳定月收益基金经理人爱德华．波克。图／业者提供

美国最新4月CPI年增8.3％，虽较3月略为下滑但仍高于预估，续处近40年来高位，总统拜登称通膨高得无法接受，牵动市场对联准会加速升息预期，美国标普指数与那斯达克指数近日纷纷创下近14个月及近一年半来收盘新低，市场波动加剧。

富兰克林证券投顾分析，通膨高涨与升息前景刺激美国10年公债殖利率快速攀升，近期一度突破3％水位，对股票资产评价面形成压力，观察市场对近期企业财报与财测失利的反应也较过往更大，就历史经验判断，未来12个月经济陷入衰退的风险并不高，即便进入升息循环，利率仍然维持于相对低档，有利风险性资产表现。迎战瞬息万变的高波动环境，投资策略必须随时保持灵活弹性，建议投资组合核心配置靠拢美国平衡型资产。

富兰克林坦伯顿稳定月收益基金经理人爱德华．波克指出，对抗通膨已然成为央行首要任务，投资人关注升息对经济与市场的不确定性影响，尽管面临挑战，美国企业至今表现仍然强韧，失业率接近历史低点、同时仍有许多职缺待填补，就业市场的强劲复苏可望递延或避免美国陷入经济衰退，预期能源价格与供应链瓶颈情形可望在近期触顶，接下来的挑战在于通膨能否显著回落，成熟国家央行已转向加速紧缩的循环，投资人应认知不要与联准会政策作对。面对高波动环境，虽然我们已调降整体风险及股票偏好至中性，但仍看好股票资产中期的潜在回报，其中美国、加拿大与日本股市具有相对优势，美国消费者与企业拥有非常健康的资产负债表，加拿大受惠美国及商品题材，日本则具备强劲的经济成长及有利的货币政策与受惠经济复苏的产业结构。

经理人爱德华．波克表示，追求收益是我们的主要目标，公用事业与健康医疗等高股利股票在波动环境中更显防御价值，而具备较高收益机会的债券标的在低利环境中仍具备相对投资价值，此外，我们善用掩护性买权策略，利用权利金收入提升投资组合整体收益，也因而使投资范畴得以扩大至囊括原本低股利特质的股票，有效降低整体波动性。