联邦投信：股债动荡 平衡布局策略

联邦投信25日表示，拜登政府传出筹备高达3兆美元的经济计划，包含基础建设、气候变迁以及人力资本的投资等，可望再为股市注入新活水。联邦投信指出，近期受美国公债殖利率飙升影响，市场资金在股债的调配尚未完全稳定，建议可采平衡布局之策略，除已暂时解除超额预定隐忧的5G、车用半导体、伺服器等电子趋势类股外，亦可择机布局原物料、塑化、航运等循环性产业并搭配亚洲投等债，以因应市场波动。

联邦环太平洋平衡基金经理人周钲凯指出，联准会19日宣布，在疫情期间放宽银行杠杆之措施将于3月底终止，致使近期金融类股波动增大，当市场受消息面震荡时，建议可布局债券以稳固资产，债券除比股票更抗波动外，只要公司具备还款能力，可不需过于担心价格的波动，而债市又以经济及疫情皆相对稳定之亚洲为首选，选择信评较佳的投等债，不仅具有全球主要股市连动度低之特性，还能让自身资产在市场波动下赚取稳定息收。

周钲凯表示，电子产业的超额预定何时会发生库存修正仍为市场关注重点，而近期5G手机翻倍成长、WIFI6渗透率持续提高以及车用半导体需求面强劲，使得上半年发生电子产业库存修正的机率不大。此外，伺服器产业刚历经完库存修正，目前正回到成长轨道，加上记忆体预期全年吃紧，未来前景仍可期。尚须持续观察未来第三季订单状况，不过，5G、车用半导体、伺服器等能在产业趋势上蓬勃发展之相关类股，将较有机会抵御未来库存修正的风险。

周钲凯认为，目前上游半导体涨多，部分资金逐渐从上游撤出，转移至相对安全的下游，预期低本益比搭配高殖利率的相关类股将成资金的下一个出口，亦可多关注与未来产业趋势相关之5G、车用半导体相关类股；传产部分随着全球经济逐渐回到正常轨道，带动原物料价格上升，也为塑化、航运等循环性产业带来更大优势。整体而言，近期国际市况仍受公债殖利率起伏而震荡，建议主要布局电子趋势、传产相关类股，再搭配亚洲投等债，达到追涨抗跌、降波动之效果，也能更灵活的因应市场变化。