抗波动 股债平衡当道
标普500指数波段回档各资产表现
美国经济衰退风险机率降低,经济与就业需求强劲,使得劳力紧俏的情况有部分结构性支持,帮助美国经济软着陆,美股已自去年10月低点上涨超过20%,且VIX恐慌指数亦处相对较低水平,升息末端,投信法人建议,透过平衡投资策略,持续发掘股债潜力标的,获取相对稳定的报酬与收益。
野村投信投资策略部副总经理张继文指出,在今年经济成长上调,失业率下修,以及通膨见顶后持续下降,只要公债殖利率不再走高,就是债市的进场好时机。在股市方面,市场预估企业季度盈余成长有望在今年由负转正,股价仍处于合理范围内,关注在成功提高内部生产力,以及有能力执行创新计划的企业,拥有稳定现金流和健全体质的企业将是市场青睐的首要标的。
张继文表示,联准会只要停止升息,债市就会有不错的上涨空间,经济前景温吞与利率见顶在即,都是债市未来表现的催化剂,投资组合加入一篮子「美国投资级综合债券」通常可提供不错的收益及分散风险,可选择聚焦美国股债市的平衡型基金。
日盛目标收益组合基金研究团队认为,市场乐观看待降息预期及景气触底回升,今年来股票资产表现好于债券。美国经济朝向软着陆、欧元区面临逆风,英国持续不冷不热、日本则呈现难得一见的增长。利率政策下行仍为市场主流看法,央行资产负债表快速缩减,并未因信贷危机而暂缓,投资价值有望逐步浮现。
中国信托成长转机多重资产基金经理人杨士醇强调,可转债因具有转换成股票的权利,当股价越高时,可转债价格将随股价上扬,而股价下跌时,可转债因具有债券价格下限保护,相对抗跌。就2008年金融海啸期间,股票指数报酬恢复期长达30个月,但可转债指数报酬仅需14个月、2020年新冠肺炎疫情时,股票指数报酬恢复期需六个月,但可转债指数仅花三个月就翻正,且可转债具有韧性,自2003以来至2023年5月,可转债指数从未出现连续两年下跌。