多元资产策略 迎战市场波动

联博投信多元资产投资团队表示，美国基本面仍持续复苏，预估2022年美国经济成长率约为2.8％仍高于过去20年的平均2.0％；加上企业获利给力，市场共识预期美国S&P500指数中的企业今、明两年的企业获利成长率约有10％，可望支撑美国资产后市表现空间。目前市场价格已逐渐反映对联准会升息预期，通膨有望在下半年回归常轨，市场波动可望趋缓。在步入利率正常化的初期，建议除聚焦单一股票或债券，也可选择多元资产策略，分散配置不同资产，兼具参与市场的投资机会与平衡风险的功能。

举例而言，美股长期报酬率表现佳，过去10年美国S&P500指数年化报酬率达14.6％，但波动度为16.3％；若适度纳入美国非投资等级债，投资组合采50％美国S&P500指数加上50％美国非投资等级债，其10年年化报酬率也有10.2％的水准，但波动度可降至9.5％。

联博表示，联博美国多重资产收益基金以多元资产投资策略，投资在美国各类资产，除了股票或债券外，还可有可转债，或期货或选择权等另类投资，投资团队会依市况，调整配置比重。该基金投资团队目前布局是相对减少美国大型成长股，维持低波动股，并配置在价值股与一篮子大宗商品ETF，期更均衡的配置各类股票投资类型以分散风险。

由于美国企业基本面状况良好，美国非投资等级债券违约率处在过去20年的历史相对低点0.2％，因此看好美国非投资等级债券后续表现。

展望下半年，联博表示，美国的投资机会仍将与波动风险并存。但观察过去逾30年，美国资产历经多空挑战，仍持续续航，美股年化报酬率达11％、美国非投资等级债达8％以上表现，优于全球股债市。因此，建议投资人不要受短期市场波动影响投资。